本期要点：

今年以来，元宇宙热点不断，从3 月元宇宙第一股Roblox 上市，到8 月字节跳动收购国产VR 龙头PicoVR，再到10 月Facebook 改名Meta 押宝元宇宙，引发市场关注。回顾过去，元宇宙如何起源和发展？展望未来，元宇宙将会为哪些产业链带来投资机会？本文将以策略联合行业的形式对这些问题进行解读。

核心结论：

互联网首席谢晨：元宇宙的原型是斯蒂芬·森所著科幻小说《雪崩》中一个以VR技术与现实世界连接的多人在线虚拟世界，如今硬件和内容两方面已经有雏形初现。

传媒首席王建会：游戏产业方面，由于沉浸感需求特质高度重合，游戏被认为是最先落地的元宇宙应用场景。游戏产业链的投资机会主要有三个方向：(1)NFT:视觉中国，收购全球领先的摄影师社区500px，并利用NFT 技术对社区进行升级。(2)虚拟IP、虚拟人，蓝色光标，定制虚拟人+虚拟直播间+“营+销”新玩法。(3)VR 内容：宝通科技，与国内VR 内容公司合作布局工业互联网建设；恒信东方，国内数字创意产业的领军企业。

电子首席蒋高振：消费电子产业方面，消费电子产业链的投资机会主要有VR 硬件和AR 硬件两方向。重点关注八类公司：(1)组装代工类：歌尔股份、立讯精密等；(2)光波导片类：舜宇光学科技、水晶光电等；(3)Miniled 模组类：隆利科技；(4)SOC 类：瑞芯微等；(5)结构件类：长盈精密等；(6)显示模组类：长信科技等；(7)摄像头芯片类：韦尔股份等；(8)FPC:鹏鼎控股、东山精密等。

计算机首席田杰华：计算机产业方面，与元宇宙相关的核心技术包括VR/AR、区块链、云计算、AI、地理信息化等。计算机产业的投资机会主要有：(1)云计算类：

紫光股份、浪潮信息、宝信软件；(2)芯片类：景嘉微、寒武纪、瑞芯微；(3)人工智能类：科大讯飞、旷视科技、云从科技；(4)AR/VR 类：中科创达、万兴科技、虹软科技、当虹科技；(5)地理信息化类：超图软件、四维图新等。

风险提示：产业发展或技术进步不及预期；板块相关公司盈利释放低于预期。