划重点：

1、咪咕公司成立时被中国移动寄予厚望，承载着向移动互联网转型的梦想。但成立近七年，咪咕的IPO梦想仍未实现。

2、咪咕的五大业务在行业中均不十分理想。有数据显示，咪咕音乐位居行业前五，但日活数据与其它几家差距巨大；咪咕视频甚至并未进入行业前五。咪咕系没能打破被互联网企业把持的行业格局。

3、在元宇宙概念火热之下，咪咕公司也开始蹭上了元宇宙概念，发布了元宇宙演进路线图。但概念虽好，落地才是关键。咪咕公司需要在主营业务上继续努力，才能进一步突出重围。

2015年初，飞信在与微信的较量中早已落入下风。而当时，延续着中国移动再向移动互联网转型梦想的咪咕文化科技集团公司挂牌成立。

该公司下设五个子公司分别主打音乐、视频、阅读、游戏、动漫五大业务，野心不可谓不大。

当时咪咕公司总经理刘昕就透露，未来将允许外部资本注入并独立IPO。但如今时间已过近七年，咪咕的IPO梦想仍未成行。

实际上，运营商向移动互联网的转型从来都缺乏成功的先例。今年11月，在元宇宙概念火热之下，咪咕公司还发布了自己的元宇宙演进路线图。

借着元宇宙的东风，这一次，咪咕公司还有机会吗？

IPO的野心

2009年，随着3G牌照的发放，中国开始迎来智能手机的普及和移动互联网的爆发，各种移动互联网应用层出不穷。

作为网络基础设施的搭建者，三大运营商对此的感受无疑十分明显。在移动互联网的大潮面前，运营商们依旧依赖短信和语音这两个传统业务带来的收入。

2015年1月，中国移动咪咕文化科技有限公司正式宣布挂牌成立，下设咪咕音乐、咪咕视讯、咪咕数媒、咪咕互娱、咪咕动漫五大子公司，作为中国移动面向音乐、视频、阅读、游戏和动漫的唯一运营实体。

实际上，中国移动在这些互联网应业务上早有探索和积累。比如咪咕视讯的前身为2006年筹建的中国移动手机视频基地；咪咕音乐前身为2005年筹建的中国移动音乐基地。

时任中国移动总裁李跃认为，随着移动互联网发展，中国移动基地管理资源配置与业务发展都受到局限，希望赋予专业公司更多的创新。咪咕公司的目标是打造中国移动新媒体平台、汇聚各种新媒体内容，为中国移动数亿用户提供内容服务。

中国移动的野心不可谓不大。当时中国移动宣布为咪咕公司注资104亿元，分三年拨付，其中2015年就注资了71亿元。在时任中国移动董事长奚国华看来，咪咕公司等专业公司承载着“再造一个中国移动”的使命。

不仅给钱，中国移动还给与了大量的内部资源倾斜。要求各省、专业公司、直属单位不能自行开展音乐、视频、阅读、游戏、动漫领域的业务经营，不能自行与这些领域的第三方业务开展合作，或为上述领域提供代计费。咪咕公司与中国移动各省公司采用市场化结算机制。

当时咪咕公司总经理刘昕就对外表示，对于咪咕未来的发展，中国移动将赋予咪咕更灵活的机制体制和灵活性，允许外部资本注入并独立IPO。

现实的落差

咪咕公司一直被中国移动寄予厚望。

2018年的中期业绩发布会上，时任中国移动总裁李跃透露，中国移动的很多业务被低估，因此“想把被低估的业务分拆，单独去找一条混改上市的道路”。其中，他就提到了属于互联网化业务的部分子公司，例如负责数字内容领域的咪咕公司。

不过针对咪咕要分拆上市的说法，中国移动官方很快予以否认，称说法不实。这可能也是咪咕公司离上市较近的一次，时至今日，咪咕的IPO梦想仍未实现。

与IPO的宏大目标相比，咪咕公司的五大主营业务究竟做的如何？

根据咪咕公司官方介绍，目前咪咕公司已汇聚超过3500万+首歌曲，460万条视频，60万+册书刊，1100+款游戏，75万集动漫画。咪咕的产业合作伙伴超过7100家。

细分来看，在音乐方面，根据QuestMobile中国移动互联网2021上半年报告显示，在线音乐App行业日活用户规模前五分别为酷狗音乐、QQ音乐、酷我音乐、网易云音乐和咪咕音乐。不过值得注意的是，咪咕音乐虽然日活位居行业第五，却与前四名差距巨大。

在视频方面，2021上半年在线视频App行业日活用户规模前五为爱奇艺、腾讯视频、优酷视频、芒果TV和哔哩哔哩。咪咕视频未能进入行业前五。

对于“优爱腾”而言，不仅在发力购买内容版权，同时还在扶持原创内容，推出自制剧、自制综艺等等，这极大地推动了内容的差异化；而对于出身运营商的咪咕视频而言，其自身缺乏内容基因，在内容版权获取以及原创内容方面均处于劣势。

当然咪咕视频也有自己的差异化特色，那就是体育内容。咪咕视频曾是2018俄罗斯世界杯新媒体官方合作伙伴；2020年12月，咪咕与中央广播电视总台签约，正式成为2020东京奥运会、2020欧洲杯、2022年北京冬奥会、2022年卡塔尔世界杯四大全球顶级赛事合作伙伴。

这些差异化的体育内容确实给咪咕视频在特定的时间阶段带来了大量的用户增长。但问题在于，这些体育赛事的热潮退去后，咪咕的数据还有多少被留存？

咪咕视频的另一大动作是与芒果TV联姻。2019年5月，中国移动宣布16亿元投资芒果超媒成为第二大股东；今年11月，咪咕公司与芒果TV签署了2021-2023年整体合作框架协议，合作金额不低于35亿元。

整体而言，咪咕公司的几项业务无疑是中国移动在互联网布局中走在前列的，但他们依然未能突破被互联网公司把持的行业格局。

再蹭一波元宇宙？

值得注意的是，在版权大战和造血能力孱弱之下，咪咕公司发力的业务似乎也再难以说是行业追逐的风口。

以视频为例，新浪科技日前曾报道了爱奇艺迎来历史上规模最大的一轮裁员。成本高启，增长乏力，连年亏损，裁员似乎是爱奇艺不得不进行的选择；更早之前，在音乐行业，阿里关停了虾米音乐退出了版权大战。

不过最近，咪咕公司似乎又找到了全新的概念和风口。

在元宇宙概念大行其道之下，今年11月的中国移动全球合作伙伴大会上，咪咕公司总经理刘昕又抛出了元宇宙的MIGU演进路线图。

他阐述了元宇宙的几大关键要求：Mixed reality（混合现实），Immersive social connection（沉浸式社会连接），Gamified interaction engine（游戏化交互引擎），Ubiquitous computing（无处不在的计算），而这些首字母串起来正是MIGU（咪咕）。

由于并未上市，咪咕公司的财务状况从未公开。不过中国电信旗下的新国脉（原号百控股）可以作为参照，两家公司的主营业务十分相似。

财报显示，今年以来新国脉已经连续多个季度处于亏损状态。而改名后的新国脉也发布了元宇宙战略，蹭上了元宇宙热点。被股民调侃：“改这么多次名，难道下次6G时代时改名6脉神功？”

无论是中国电信的新国脉，还是中国移动的咪咕公司，概念虽好，落地才是关键。有其对于当前的咪咕公司而言，在主营业务上继续努力，才是突出重围的唯一出路。