国盛证券宋嘉吉团队认为，DAO(去中心化组织)将成为赋予虚拟人灵魂的社区创作模式。在Web3.0下，UCG社区创作生态能够与DAO结合产生新的商业运营模式，让参与者共享IP成长红利。

在“元宇宙”爆火之前，虚拟人鼻祖初音未来、虚拟歌姬洛天依，虚拟偶像女团A-SOUL，银发少女AYAYI等虚拟人就已出圈爆火，引来各大互联网巨头积极布局。在 Facebook 更名 Meta，将元宇宙热度推至顶点后，柳叶熙等一众虚拟人更是借此东风一跃成为现象级博主，引来全民围观。

目前来看，以虚拟偶像代表的虚拟人产业是“元宇宙”中最成熟的商业化应用之一，市场规模正逐步增长。作为元宇宙重要的赛道，虚拟人能够为元宇宙带来丰富的内容和沉浸式的体验。

近年来，在计算机技术的不断进步的助推下，建模技术越来越发达，特别在英伟达的 Omniverse 平台推出后，虚拟人制作门槛越来越低。这就使得虚拟人的可复制性也越来越强，那么，该如何赋予虚拟人不一样的“灵魂”，维持虚拟人热度？

结合元宇宙，国盛证券宋嘉吉团队在研报中，整理了对虚拟人行业未来发展之路的思考。

一、虚拟人分类

从创作运营与应用场景两个维度，国盛证券宋嘉吉团队认为，虚拟人可分为四类：服务型虚拟人(PGC+功能型)、虚拟偶像(PGC+IP 价值)、数字化身(UGC+功能型)、创作载体(UGC+IP 价值)。四类的虚拟人 在制作上技术相通，但应用上有完全不同的发展路径。

?服务型虚拟人为用户提供拟人化的社会服务。如新华社的虚拟记者、央视虚拟手语师等。?虚拟偶像是通过科技手段展现的虚拟形象，有着自己的人设，可举办演唱会、直播、代言甚至参演影视剧角色。?虚拟化身(Avatar)从游戏“捏脸”发展而来，能给用户带来高度沉浸，如赛博朋克中的可捏脸角色等。?作为社区创作载体，这类虚拟人的形象和表达都不是固定的，如洛天依等。

二、虚拟人商业模式与“灵魂”

(1)虚拟人的商业模式

国盛证券宋嘉吉团队认为，商业模式可总结为“虚拟偶像先行，UGC星辰大海”，真正赋予虚拟人灵魂的在UGC创作：

虚拟偶像以虚拟主播Vtuber形式为主，主要原因在于门槛低、变现相对容易和迅速。B站的虚拟主播数量稳步上升，头部单月营收高达200万元，未来自媒体平台有望出现各大垂直领域虚拟偶像，而我们认为真正赋予虚拟人灵魂的在UGC创作。

(2)虚拟人的“灵魂”

国盛证券宋嘉吉团队认为，DAO(去中心化组织)将成为赋予虚拟人灵魂的社区创作模式。同时，UCG社区创作生态在Web3.0下能够与DAO结合产生新的商业运营模式，让参与者共享IP成长红利。

著名的“初音未来”是社区运营、自主生成内容机制的典型案例，有大量的创作者将自己的音乐以“初音未来”的化身展现，但因缺乏商业模式目前面临着创作者流失的困境。而依靠UGC社区创作的虚拟偶像生态，在Web3.0下能够与DAO结合产生新的商业运营模式，参与者共享IP成长红利。

DAO(Decentralized Autonomous Organization)，即去中心化自治组织，是一种基于区块链技术的数字世界组织形态，它的组织规范则由分布式程序执行，能使参与者的利益一致，共同实现组织目标。对于DAO的特征，宋嘉吉团队做出了进一步解释：

DAO有几大特征：信息透明、通证激励、代码开源、社区自治、参与者拥有 对组织的所有权、自由开放。基于代币经济的DAO组织能够让创作者、粉丝都享受到IP生态发展的收益。

对于近段时间方兴未艾的Web3.0，国盛证券宋嘉吉团队认为，Web3.0具有无需信任、去中心化等特点，用户对于自己的数据隐私具有控制权。而虚拟人作为数字身份的象征，未来能够跨平台认证和使用。

三、政策、技术助力虚拟人发展，催生IT新需求

政策方面，国盛证券宋嘉吉团队认为，公共传媒场景成为服务型虚拟人发展突破点。

10月22日，《广播电视和网络视听"十四五"科技发展规划》指出，推动虚拟主播、动画手语广泛应用于新闻播报、天气预报、综艺科教等节目，创新节目形态。传媒场景的服务型虚拟人由此加速尝试，例如新华社虚拟记者小诤和央视新闻引入的首位AI手语主播，公众对虚拟人的接受程度不断提升。

技术方面，国盛证券宋嘉吉团队认为，AI助力降低门槛，边缘算力价值凸显。

虚拟人在机器学习、计算机视觉等技术加持下，于面部形象、动作展示、声音识别与合成等维度越来越呈现精细化态势，体现其未来高精度的特质。同时，随着AI算法的发展以及制作平台的出现，虚拟人的制作门槛也在不断降低，成为C端可以企及的应用。

市场看到虚拟人本身，而忽略了背后的IT支撑，静态展示的虚拟人只需要通过建模和渲染技术，就能可输出堪比真人的超写实图像。而动态展示需要在建模的基础上，加上动画制作和语音，需要动作捕捉及渲染技术。交互型的虚拟人对边缘算力需求极大，将催生新的IT需求。