在接连发布减持消息后，热度居高不下的天下秀（600556.SH）连续两个交易日收跌。

1月10日，截至收盘，天下秀跌3.28%，报11.50元。

进入2022年后，天下秀先后两次披露减持计划，合计减持不超过4.5%的股份。2021年底，天下秀曾因“虹宇宙”概念，创下17天七涨停的记录。但随后因信息披露问题，遭到上交所监管警示。

“减持并非股价波动唯一诱因，虹宇宙能否为天下秀创造稳定收益还尚未有定论，如果只是在元宇宙热度下发展，股价大起大落还会出现。”有不愿具名的券商分析师表示。

元宇宙概念刺激股价

资料显示，天下秀是一家立足于红人新经济领域的平台型企业，服务红人（内容创业者）、MCN（红人经纪公司）、品牌商家、中小商家，致力于用技术驱动去中心化的红人新经济的新型基础设施建设。

在元宇宙概念出现后，天下秀董事长李檬发布公开信表示，天下秀打造了一款基于区块链技术的3D虚拟社交产品――虹宇宙(Honnverse)，并表示“虹宇宙产品目前还处于灰度测试的状态，已有超过13万的预约用户。”

公开信发出后，天下秀股价直封涨停板，收于13.92元/股。此后，天下秀两日股价累计上涨2.66元/股，涨幅21.03%，若按总股本18.08亿股计算，公司市值两日增加了48亿元。

随后，上交所立即发布公告，明确指出天下秀上述行为违反了《上海证券交易所股票上市规则》有关规定。

而李檬作为公司信息披露第一责任人，董事会秘书于悦作为信息披露首要责任人，未能做好公司信息披露事务的内部管理工作，致使上述信息不当对外发布，其中李檬系上述公开信的署名人，对上述事项均应承担相应责任。

于是，上交所对天下秀及公司董事长李檬、董事会秘书于悦予以监管警示。

事实上，虹宇宙并非成熟产品，也并非是天下秀核心业务。

天下秀工作人员对新消费日报记者透露，虹宇宙是公司推出的实验产品，目前处于测试阶段。公司希望能通过打造一个面向未来互联网社交环境的平台产品，来进一步为红人、内容创业者的创作、变现提供帮助，这是一个长期工作。

“虹宇宙目前正在不断引入更多的各类红人、IP加入测试，例如动漫IP鱼太闲、网络红人天才小熊猫等。”上述工作人员透露。

但接连公布的减持计划，让投资者担忧这是否符合虹宇宙是长期发展的说法。解禁期满后，1月4日，天下秀股东赛富投资、腾元投资拟减持不超过2%股份；1月7日，股东深圳庥隆金实投资管理中心(有限合伙)、澄迈新升投资管理中心(有限合伙)拟合计减持比例不超2.5%股份。

至于减持原因，天下秀公告中显示为，股东自身资金需求。

尽管减持公告发出后，天下秀股价已连续多个交易日下跌，但不少股民仍对其元宇宙概念充满信心，认为是“抄底良机”。

山西证券曾在研报中提示，短期内元宇宙概念仍处于硬件攻关的雏形探索期，尚具有较大不确定性，叠加此前已受资金强烈追捧，当前部分标的估值或已偏离合理水平，建议警惕炒作风险。

对于企业疯狂追逐“元宇宙”概念的现象，《光明日报》发布评论，资本炒作急于变现，希望这个概念迅速升温。如果任由其无序发展，制造泡沫的同时，会误导行业和政府决策者，这显然不利于当前国家全力推动数字经济发展的大好局面。

核心业务竞争激烈难突破

目前来看，天下秀核心业务是WEIQ平台以及热浪数据，具体内容涉及跨平台和垂类红人精选智能推荐、短视频直播电商一站式数据服务平台、热门带货视频分析等。

随着直播电商行业快速发展，MCN机构壹网壹创（300792.SZ）、星期六（002291.SZ）等快速发展，对天下秀的市场份额造成一定压力。

“天下秀背后主要依靠新浪社交平台，其核心资源也是以微博为主，对于快手、抖音等平台的主播、供应链运营等，并不存在先发优势。”直播电商从业者王芸认为。

从2021年三季度业绩来看，天下秀利润出现波动。

公告显示，2021年第三季度天下秀营收持续同比增长，毛利率为23.29%；净利率为3.44%，同比减少8.90%。天下秀预计负债余额为1.55亿元，相比Q2末的1.03亿元增长49.87%。

2021年下半年以来，天下秀开始尝试多元化发展路径，包括自营新消费品牌、打造虹宇宙等。今年“双十一”，天下秀自营新消费品牌销量可观，被称为公司“第二增长曲线”，包括黄翠仙、螺元元、宅猫日记等品牌。

而对于天下秀推动的“虹宇宙”，投机行为也开始受到管控。

在试运营之初，虹宇宙的房产几乎是“一天一个价”，初始定价88元的房屋，一度在闲鱼等软件上叫价10万元。但记者发现，目前闲鱼已将“元宇宙”“虹宇宙”“NFT”等关键词屏蔽，搜索显示无相关宝贝。

目前，官方已经对房屋流通增加了新的规定，赠送方需要年满18岁、完成实名认证并绑定手机、持有该资产15天、该房屋被50位用户访问过等条件。官方同时表示对所有涉及私下交易、诱导交易、炒作、欺诈等违规违法行为进行重点监控，一经发现，将对相关账户进行限制登陆、禁止登陆等措施。

有研究指出，当前距离终极元宇宙还有较长的发展路径，亦具有较多不确定性。天下秀已经成为A股中备受关注的元宇宙概念股，但平台监管政策尚未清晰，虹宇宙谈及盈利为时尚早。

上述业内人士称，与其去炒作元宇宙概念，天下秀的重点反而应放在红人端、商家端运营。“当下主播领域去中心化趋势比较明显，中腰部KOL有机会获得更多流量，这亦有利于天下秀反哺其新消费品牌。”