互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链等技术加速创新，网络购物、移动支付、共享经济等新业态蓬勃发展，工业互联网、智能工厂、智慧港口、智慧农业等新模式方兴未艾……当今世界，数字经济发展速度之快、辐射范围之广、影响程度之深前所未有。

2022年1月15日，《求是》杂志刊发了总书记的《不断做强做优做大我国数字经济》，文章将数字经济提升到了极高的战略位置，数字经济已经成为时代核心主题之一。文章提到“加强关键核心技术攻关、加快新型基础设施建设、推动数字经济和实体经济融合发展、推进重点领域数字产业发展、规范数字经济发展、完善数字经济治理体系、积极参与数字经济国际合作”。

而在1月12日，国务院已发布《“十四五”数字经济发展规划》简称《规划》总体要求与目标：到2025年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%，IPv6活跃用户数达到8亿户，千兆宽带用户将达6000万户，软件和信息技术服务业规模将达到14万亿元，工业互联网平台应用普及率达到45%。

根据《规划》要求，5G网络、全国一体化数据中心体系、产业互联网将成为优化升级数字“新基建”的重点方向。此外，数字要素服务产业、虚拟现实、数字孪生、网络安全与数据加密等也数次出现在《规划》中，成为资金前瞻布局的方向。

对于资本市场热议的“元宇宙”概念，虽然《规划》中并未明确提及，但也为虚拟现实、AI等技术提出了明确的发展方向。此外，也有地方规划率先试水，日前出台的《上海市电子信息产业发展“十四五”规划》中提出，要加强元宇宙底层核心技术基础能力的前瞻研发，推进深化感知交互的新型终端研制和系统化的虚拟内容建设，探索行业应用。

按照市场普遍认同的“与现实世界相融共生的虚拟世界”元宇宙概念框架，其与数字经济一脉相承，对于数字经济的政策规划亦或为元宇宙的发展提供有力支持；例如《规划》中提到的“推动5G商用部署和规模应用，前瞻布局6G网络技术储备，加快构建算力、算法、数据、应用资源协同的全国一体化大数据中心体系，高效布局人工智能基础设施”或为元宇宙发展提供重要底层技术支撑，“探索发展跨越物理边界的‘虚拟’产业园区和产业集群，因地制宜构建数字孪生城市，发展互动视频、沉浸式视频、云游戏等新业态，深化人工智能、虚拟现实、8K高清视频等技术的融合，拓展社交、购物、娱乐、展览等领域的应用”或为元宇宙构建重要的应用场景。

新一轮科技革命和产业变革正在全球范围内深入推进，新一代网络信息技术不断迭代升级，信息基础设施建设部署的步伐也在加速，这些都为元宇宙的发展提供了坚实的条件。后续，元宇宙将在办公、教育、工业、游戏、社交、文创、内容等娱乐领域率先发展，未来也会进一步渗透到更多领域。

尽管目前行业的杀手级爆款应用尚未出现，但目前应在元宇宙及相关产业的发展中，前瞻性地开展治理探索与实验，抛开元宇宙“脱实向虚”的表现形式，其背后的底层技术和软硬件产品是有实体产业为支撑的，在良好的治理环境下，以产业和技术“虚实融合”方式，促进形成“由虚带实”产业格局，通过“由平台到生态”的推进方式，逐渐形成具有国际竞争力的元宇宙产业生态集群，不失为一种可行的发展路线。

元宇宙的技术创新、应用落地和商业变现或循序渐进，基于商业化进度。建议加大对4条主线的布局：虚拟人、NFT、开放游戏/UGC游戏平台、VR/AR/MR；优选估值安全边际较高、元 宇宙相关布局有望更快兑现至业绩的标的，建议关注标的：英伟达（NVDA.US）、微软（MSFT.US）、阿里巴巴（BABA.US）、百度（BIDU.US）、腾讯（TCEHY.US）、微美全息（WIMI.US）、SNAP（SNAP.US）、苹果（AAPL.US）。