近两年来，元宇宙相关话题迅速破圈，成为资本市场最为热门的话题之一。在获得高度关注的同时，分歧与共识并存。银河文体娱乐基金经理卢轶乔认为，元宇宙会为娱乐、社交、生活平台的发展带来创新。在未来的元宇宙拼图中，传媒等相关产业不仅仅起到基础服务的功能，或将涌现出不同的新型应用和生态。

通过追溯历史，卢轶乔发现，每一次产业革命都会为传媒板块来带新的机遇。放眼当下，芯片性能改善、算力提升、算法优化、电池提质等软硬件的产业基本面发生长足进步，传媒板块基本面也出现较大变革，海外VR软硬件销售、数字藏品销售和国内虚拟人产业均有所发展。随着5G／F5G、VR／AR、先进计算等底层技术的不断突破，文体娱乐产业科技创新或将取得新发展。

“由此可见，未来的元宇宙并不是简单的全真互联网，其发展无论是走罗布乐思的‘共创、共享、共治’去中心化路线，还是走META的中心化路线，都将为原有传媒互联网产业带来颠覆性的变化。未来传媒互联网产业投资的机遇与挑战将十分巨大。”卢轶乔笃定道。

事实上，深谙文体娱乐产业基本面研究的卢轶乔，早已开展了前瞻性布局，其所管理的银河文体娱乐在2019年就对元宇宙概念及相关个股进行持仓配置。根据银河文体娱乐2019年四季报显示，歌尔股份、完美世界、三七互娱等位列其前十大重仓股，之后的持仓占比亦持续提升。在最新公布的2021年四季报中，卢轶乔调整了银河文体娱乐的持仓行业，降低社服行业比例，逐步向传媒行业集中，着力聚焦元宇宙相关子行业和个股。

恰是得益于卢轶乔对产业投资机遇的精准把握，适逢行业变革，银河文体娱乐在结构性行情中逆风而行，近一年收获了6.50%的业绩回报，大幅优于同期行业偏股型基金-4.06%的平均回报表现。（数据来源：银河证券，截至2022年2月25日。）

展望后市，卢轶乔认为，在文体娱乐基金的两大基准行业中，社服行业基本面趋势明朗，企业基本面在疫苗和药物的不断进展下即将出现反转与改善。与此同时，传媒行业的基本面见底，估值存在修复趋势；受益于硬件性能的不断提升，其基本面开始不断出现突变。此外，在元宇宙的概念的加持下，持续出现新兴应用和景气子行业，呈现出蒸蒸日上的基本面特征。因此，会持续关注元宇宙的未来发展。

“需要指出的是，作为新兴产业的元宇宙，未来的发展需要等待时间的验证，期间或将出现较大的市场波动。这就需要投资者认清其背后的投资风险，结合自身的风险承受能力，更为理性地进行投资布局。”卢轶乔补充道。