人类的文明史有多久，人类探讨“宇宙”的历史就有多久。

“元宇宙（Metaverse）”一词始于1992年美国科幻作家尼尔·斯蒂芬森的科幻小说《雪崩》。在书中叫做“元宇宙”的虚拟世界里，人们可以拥有自己的虚拟替身。而2018年上映的电影《头号玩家》则被认为呈现了最符合当今人类想象的元宇宙形式，虽然没明确提出“元宇宙”概念，但电影中VR眼镜、绿洲游戏，虚拟世界等元素的出现，都巧妙刻画出元宇宙应用的场景。

时间调到2021年，元宇宙迎来自己的“元年”，资本市场纷纷下注，各路企业开始布局，扎克伯格宣布“Facebook”更名为“Meta”，然而至今为止，“元宇宙”这个融合无数技术领域前沿研究的新兴社会形态，并没有一个所谓的官方解读。

华映资本时刻关注下一代互联网的新生形态。在这篇文章里，我们将元宇宙相关的特征、发展阶段和行业图谱进行了分析，并着重就元宇宙内容层和平台层的特点和发展方向进行了剖析和分享。

元宇宙的六大特征和三大阶段

“元宇宙”既没有统一化的描述和定义，也很难有终极化的标准和结局。它是现实物理时空无限接近虚拟化这一过程的概念性统称，也是人类对未来世界的无限想象。

笔者认为，相对完整的元宇宙可能具备以下几个特征和元素：

丰富性：多业态。不仅包括了游戏等娱乐内容，还将社交、消费、办公、健康、工业等业态和场景融入其中，可满足现实中全方位的需求。

开放性：存在多方接口。组成了超越互联网的平台生态，容纳了巨量的大小B端以及UGC的市场空间。

社交性：可产生社交关系。用户拥有身份特征，且随着元宇宙的逐渐发展，逐渐可产生或可能替代即时通讯。

经济性：用户拥有币权，世界拥有稳定的经济体系。

沉浸性：体验逼近真实或更沉浸。通过现实世界的延展增强或者虚拟世界的感知升级去实现。

自治性：弱中心化。逐渐平权且永续运营。

对于前四个特征，移动互联网时代同样具备，只是对应特征的场景和平台依附或服务于现实的物理世界，且相对独立。在元宇宙的时空中，这些特征将更加有机的结合在虚实共生的世界里。换一个角度来说，我们目前所处的移动互联网可进一步升级，从而将其看做元宇宙的初级阶段（第一阶段）。

第一阶段：“Meta（前缀）”版互联网升级。在此阶段，一方面移动互联网体验逐渐升级，虚拟元素及其生产工具逐渐叠加，资产虚拟化趋势逐渐形成，产生了无数垂直领域的元宇宙要素；另一方面，输入端和输出端的技术逐渐升级，XR等体验逐渐完善。在这两方面中，前者提供了内容，后者提供了入口，二者为进入元宇宙的第二阶段奠定了基础。

第二阶段：“Universe”初步成型。在此阶段，XR逐渐代替手机成为虚拟世界的入口，用户在“世界”中的时长逐渐增加，“世界”成为现实物理时空的重要补充。

第三阶段：“Metaverse”逐渐成熟。在此阶段，用户可以在元宇宙的时空中满足大多数现实生活中的需求，更可以实现只存在于想象中的体验。

从web 3.0和XR等软硬件技术的发展进程来看，在未来的五年之内我们可能仍将处在第一阶段。第二个阶段可能会保持五到数十年，而第三个阶段的实现可能在更加遥远的未来。

在现阶段中，一部分企业将稳健的完成移动互联网升级，蓄势待发，待元宇宙逐渐成熟之际成为第一批受益者。而另一部分企业则将着眼于未来，进行着领先于市场的伟大创新。这些企业构成了第一阶段的产业图谱。

元宇宙的产业图谱

针对于第一阶段，我们可以围绕内容、平台、硬件、基础配套技术四个层面对整个市场进行展开分析。

内容层：元宇宙的基础素材。一方面包括了围绕影视、传媒、电商等的虚拟形象市场；另一方面包括了医疗、工业、健康、教育等的垂类行业替代。内容层的创新为未来的元宇宙提供了形象、道具、垂类应用等必备要素。其中的一些细分行业（如虚拟人、工业孪生等）并不是新生事物，已经率先发展多年，并将迎来快速发展。这些行业也是国内的公司和团队未来在国际的竞争中较有优势的领域。

平台层：元宇宙的“软入口”。包括了社区/社交、虚拟场景/空间、数字资产等平台型市场，为用户在元宇宙中提供了活动、交互和交易的必需时空。其中基于web 3.0的虚拟社交平台和资产交易平台已在国外优先受益，其产品及交易量表现出领先性。

硬件层：元宇宙的“硬入口”。包括了终端显示、交互硬件和底层硬件等，为元宇宙的“沉浸性”这一特征提供基础。其中VR相关硬件已进入早期的阶段性成熟，且有爆款游戏内容作为基础，用户渗透率逐年提升。而AR端相关的研发尚有技术难点，仍处于探索期。

基础层：元宇宙的配套技术或中间层架构。尤其与内容层和硬件层相关的技术解决方案，将会随着这两端的行业发展，率先发展出代表型企业。

针对于这四个层面，国内外大厂也已纷纷进行了布局。

Meta：硬件层拥有oculus（VR）和project nazare（AR），内容层投资了大量VR游戏，平台侧推出了horizon world（虚拟社交平台），基础层设立了realty lab（VR研究室）和presence platform（AI工具）等。

微软：硬件层拥有hololens（VR）、xbox（主机游戏），平台层收购了minecraft（我的世界），基础层拥有dynamics365（工业孪生）和mesh（xr云平台）等。

腾讯：平台层和内容层有所有腾讯系产品和文娱生态，基础层作为重点，布局了腾讯云、云游戏、EPIC games（拥有unreal游戏引擎、堡垒之夜）等。

字节跳动：硬件层收购了Pico，平台层和内容层有所有字节系产品和文娱生态，基础层投资了代码乾坤（拥有UGC游戏引擎reworld）等。

元宇宙的内容层和平台层更多来自于移动互联网的升级，可跨越硬件发展的迭代期，可能会更早受益。受限于文章篇幅，本文将更多在这两个层面进行分析。

以“虚拟形象”为代表的内容层是元宇宙的核心素材

未来在元宇宙时空中，将存在大量真人的虚拟分身和人工智能体，因此虚拟形象是元宇宙不可或缺的一部分，也是人工智能体的初级形态。笔者认为，虚拟形象市场的发展将历经三个重要的阶段。

第一阶段：仿造。既然在元宇宙中，物理世界的全部会被复刻至虚拟世界中，那么用户在元宇宙中也会产生一个虚拟数字人的身份。其背后仍然映射人的思想和行为。

第二阶段：AI辅助。虚拟原生的形象开始逐渐解脱于人的操控，AI发挥越来越大的作用，在垂直的领域实现功能型的辅助。

第三阶段：人工智能体。虚拟数字人高度智能化，拥有自己相对独立的价值判断、思维逻辑和性格特征。

目前虚拟形象正处于第一阶段和第二阶段的交界处，其应用遍布娱乐、传媒、电商等市场。而随着第二阶段的逐渐成熟，市场会爆发出大量的需求。有研究预测，到2030年，虚拟人的应用场景将达到2703亿元的市场规模。

从生产流程来看，虚拟人的打造分为IP设计、建模、驱动、渲染、最后呈现（图片/视频/直播）等环节，每个环节都有不同方向的技术方案及其优缺点，创作团队会结合虚拟人自身的设计定位去采用相应的方案。

例如，在传统影视领域中，就需要大量的仿真类、写实类虚拟形象，并习惯于采用手工建模和离线渲染以保证质量；而直播等有交互需求的领域中，则会采用图像采集建模和实时渲染等技术。

通过以上环节中不同的技术方案制作出的不同形象，也会在收入模式上有所差别。为了方便理解，我们可以按照不同的收入模式及其内容特征，将虚拟形象分为to B类型和to C类型。

to B类型虚拟人：更加强调视觉风格，其内容形式以图文和轻度视频为主；在形象露出方面更多的与品牌方合作，联合进行宣发和曝光；收入也更多来自于品牌侧的服务费或广告费。因此这类虚拟形象更类似于广告传媒类的IP。

to C类型虚拟人：更多以重度的内容作为依托（如影视、音乐、标准化短视频等），先获取C端流量，再进行变现。此类虚拟形象更像艺人/明星类IP。

其中，从to B类型虚拟人切入的公司会率先与多品牌、多平台展开合作，模式更为灵活，会率先尝试各类创新技术，并进行一定程度的变现。

而to C类的虚拟形象自身就有流量，他们不断迭代争夺努力成为头部，从而获取市场最高的关注度和变现潜力。同时，虚拟形象拥有真人明星不具备的灵活性和稳定性，因此可能具备更为长远的商业价值。

当然，需要提醒的是，这两类虚拟人及其背后的团队也在不断地升级，并在不同场景下互相转变模式，因此其区分并没有明确的分界点。

国外代表型案例：Lil Miquela——率先出圈的虚拟艺人，其原创工作室BRUD被巨头收购

Lil Miquela：一位住在洛杉矶的20岁巴西西班牙混血女孩，她还是一个模特一个歌手，发行了自己的单曲Not Mine。其Instagram拥有百万级的粉丝，与Chanel、Supreme、Fendi和Prada等知名品牌均有合作。同时Miquela具备性格特征和社会特征。

Brud：Miquela背后的一家基于社区建设的初创公司。2021年年底被NFT巨头Dapper Labs收购，预计在未来6至8个月内将向公众提供相关的NFT。

平台层创新映射了元宇宙的多重特征

元宇宙的平台层为用户提供了活动、交互和交易的世界，其中社交/社区满足了元宇宙的社交性特征，虚拟场景/空间的打造填充了元宇宙的丰富性特征，而尤为重要的是资产数字化为元宇宙的经济性和自治性提供了基础。

数字资产化的必备要素是数字货币和数字资产，保证其运行的系统则需要确权和流通环节。而NFT作为确权和流通环节的领先技术，承担了带动市场发展的重要作用。

非同质化通证（Non-Fungible Token，NFT）是一种架构在区块链技术上的，不可复制、篡改、分割的加密数字权益证明，可以理解为一种去中心化的“虚拟资产或实物资产的数字所有权证书”。

从技术层面来看，NFT以智能合约的形式发行，一份智能合约可以发行一种或多种NFT资产，包括实体收藏品、活动门票等实物资产和图像、音乐、游戏道具等虚拟资产。

与FT（同质化通证）的重要区别是：每个NFT是独一无二的，同种NFT之间也有规格差异。因此相对于FT更多作为购买货币，NFT则更多作为数字资产化的产权证书。

其核心价值是保证了数字资产的唯一性、真实性和永续性，同时也直接提高了创作者的相对地位及其带来的溢价能力。

以Opensea为例，其用户量、交易量和交易额于2021年下半年随NFT 赛道整体扩张迅速拉升，在该年8月份单日用户数峰值突破4万人，成交量突破230万，创造了新的成交额纪录。以Opensea为代表的主流二级流通平台具有以下特征：

低费率：传统艺术品拍卖行如苏富比、佳士得拍卖艺术收藏品收取买家佣金约为 12-25%，收取卖家佣金约为 2%-9%。相比较而言，Opensea等平台Gas费铸造和交易手续费较低，平台上一级和二级销售的交易手续费只有2.5%。

跨区块链、多品类综合发展：架构在以太坊、Polygon等多个区块链上，不同链上的资产均可在Opeasea进行交易，OpenSea的品类范围覆盖艺术品、收藏品、体育、音乐、集换式卡牌、虚拟世界等多元品类。

低用户门槛：任何人通过简单学习即可铸造自己的NFT，这极大提高了大众参与度，丰富平台NFT生态。

社区起到重要作用：以Bored Ape Yacht Club（BYAC）为例，它是架构在以太坊区块链上的一组猿猴NFT收藏品，成为了历史交易总额排名第五的收藏品项目。其背后的庞大社区——游艇俱乐部组织大家会把社交网络的头像设置为猿猴，带动了国内外一种文体明星，起到了巨大作用。

弊端：缺乏去中心化功能（仍是一个中心化的平台）；费率在持续增长；铸造NFT之前的资产确权环节存在漏洞；能源消耗问题严重等。

Bored Ape Yacht Club（BYAC）

现阶段的元宇宙社交，多以游戏或虚拟空间的形式产生。其中的先行者ROBLOX已于2021年3月在纽交所上市，用沙盒游戏的概念引领了元宇宙第一股；Sandbox和Decentraland以虚拟土地作为交易资产，成为了DeFi生态的佼佼者。

而成名于东南亚的Axie Infinity则以Play-to-earn（玩赚游戏模式）使链游产业提升到了新的高度。虽然游玩这些游戏的过程中伴随着资产交易，但他们与纯二级交易市场还有着明确的不同。

统一的世界观：每个游戏世界拥有自己独特的世界观、社会分工体系（角色）和美术风格，统一在同一个虚拟的空间场景之中。

统一的虚拟身份：用户以独一无二且统一在同一审美取向的虚拟化身/虚拟角色的形式存在。

多样的虚拟资产：有成千上万的PGC/UGC创作者构建的虚拟土体、道具、服装、宠物等资产和素材，他们汇聚在统一的世界里。

蓬勃的经济系统：建立在自有或其他技术的虚拟货币之上，开发者或游玩者可以通过创作或交易赚取代币或现金。这改变了传统游戏的单一目的性。

存在一定的风险：目前加密货币市场易受高波动性和管制的不确定性带来相应的风险。

在社交/社区领域，亚洲领先的3D虚拟化身平台ZEPETO从“捏脸”出发，逐渐融入了虚拟资产交易的环节，并积累了大量的用户和UGC素材。截止2021年下半年，ZEPETO拥有2.5亿用户，与Roblox不同的是，70%以上为女性用户（特征同于游戏玩家）。在2021年8月，ZEPETO还与三星联合打造了虚拟家庭世界“My House”，积极探索家园领域的元宇宙。

与此同时，国内的社交产品公司soul，也打出了“国内第一元宇宙社交平台”的概念，将传统陌生人社交搭载了二次元虚拟元素进行探索。

虽然游戏类元宇宙也有着很强的社交属性，但社交/社区类元宇宙仍有着自身的特征。

分享性极强：用户通过UGC工具拥有个人形象之后，通过海量的素材进行换装与合照，展示性极高，从而驱使用户自发的分享，满足其荣誉感和参与感。

抓住低年龄群：目前市场上的元宇宙社交产品多采用卡通风格的二次元形象，且使用门槛远低于游戏和交易平台，因此极易获得低年龄群用户的喜爱。当部分人群随着年龄的增长，逐渐拥有购买能力，此类平台可能将拥有更大的变现空间。

可即时通讯：由于此领域并不拘泥于统一的虚拟空间，与游戏相比，产品形态更为简约，未来存在产生基于元宇宙的即时通讯应用的可能性。

ZEPETO与三星联合打造了虚拟家庭世界“My House”

未来机遇

文末，简单总结笔者对元宇宙内容层和平台层市场的一些观点：

拥有头部内容制作能力的创作团队会陆续入场虚拟人赛道，有机会在C端获取头部流量并掌握变现的主动性。

围绕虚拟人/虚拟场景的技术解决方案会逐渐成熟，高技术门槛的团队有机会与头部内容、头部平台绑定合作，通过案例和数据的大量学习和积累树立壁垒。

目前国内对虚拟资产的监管严格，但与虚拟资产相关的艺术藏品确权平台、拥有圈层流量的社区未来将有发展潜力。

海外的资产虚拟化和链游等市场仍处于起步阶段，其产品内容、相关社区、交易平台和衍生服务商仍有巨大的创新空间。

元宇宙社交/社区的核心问题是深度分析用户行为和解决用户留存，未来拥有用户粘性的社区将成为元宇宙的“软入口”。

来自各行业的数字孪生会随着疫情加速发展，专注于垂直领域、能抓住客户刚性需求的元宇宙解决方案有机会占领市场。

Meridian

互动送好礼

看完华映X Lab这期对元宇宙的市场分析，您有什么感触和想法？您认为元宇宙最先会从哪些产业开始爆发？欢迎您在评论区留言，我们将从中抽取3位优质留言的幸运读者，送出华映大礼包一份。