超过一千万人报名的高考，给资本市场带来了什么影响？
高考前一周，教育板块确实出现整体性爬升。6月6日起，又有多家中概教育公司出现大幅异动，并于之后两日连续报涨。数据显示，6月8日中公教育盘中打开涨停，收盘涨10.07%，此外高途盘中涨幅超20%，收盘时涨幅达15%，新东方、好未来、有道也均涨超13%。
不过，股价爬升只是昙花一现，6月9日收盘，多只教育股集体走低。
在股民群体中，“高考概念”被火爆讨论，人们关注的对象包括晨光股份、齐心集团等“文具股”，复旦复华、同济科技等“高校股”，后者的主营业务其实和教育无关，更有甚者，只因名称吉利而受到追捧的“意头股”，如步步高、当升科技等，均是投资者议论的焦点。
究竟有没有“高考概念股”？
21世纪经济报道梳理发现，至少有多家上市公司业务与“高考产业链”相关，集中在三大赛道：智能招考、新高考服务、高考复读培训。
从基本面上来看，不同细分板块业务前景不一。教育信息化出现政策面利好；“双减”以来，教育公司进入转型期，剥离K12校外培训业务后，高中生涯和备考规划、高考复读培训成为新兴业务。
教育数字化方兴未艾
高考正变得越来越智能，多家上市公司开展了智能招考业务。
“当前全国已有14个省份在高考中使用讯飞的技术进行考试组织和评阅。”4月22日，科大讯飞总裁吴晓如曾在业绩说明会上表示，“在这上面我们有绝对的市场占有率，就是100%的市场占有率。”
随着中高考英语口语考试渗透率持续提升，科大讯飞相关项目业绩持续向好。2021 年，讯飞英语听说项目新增了4个省市高考的中考应用。财报数据方面，科大讯飞2021年实现教育领域营收62.3亿元。
按照科大讯飞的规划，未来英语听说业务将从考试场景覆盖到校内学习场景，并从英语延伸到普通话等。到“十四五”末，科大讯飞语言类学习的营收目标是50亿元。
智能招考还包括标准化考场业务。2017年，教育部下发《关于加强普通高中学业水平考试考务管理的意见》明确要求：省级统一组织的高中学业水平考试必须全部安排在标准化考点进行。
佳发教育2021年标准化考点设备实现营业收入2.34亿元，毛利率为61.22%。
竞业达2021年报披露，除高考、研考等国家教育考试的标准化考点建设外，公司进一步拓展高中学业水平考试、中考的标准化考点建设，落地理化试验考试的标准化考点建设。
2021年，竞业达的智慧招考与评测业务营收2.79亿元，毛利率为48.44%。
拓维信息全资子公司海云天科技是一家考试测评企业，提供网上评卷、线下机考、在线机考、考试安全与考务管理标准等产品及服务。2021年报显示，拓维信息已连续第20年为高考提供网上评卷技术服务，服务范围覆盖全国18个省(区、市)。2021年新增7个省新高考网上评卷业务。2021年，海云天科技营收4.38亿元。
针对高考，佳发教育还提供无纸化体检业务。2021年年报中写道，公司无纸化体检解决方案以高考考生身份验证终端、计算机终端等硬件设备为基础，利用互联网、体检信息化软件系统相结合的信息化平台予以实施。但佳发教育未具体介绍无纸化体检业务的营收数据。
对于智能招考产品走向，浙商证券5月24日研报分析称，政策要求加强考试管理可视化、精细化，作弊防控和身份认证系统将成为下一阶段主要建设内容。
新高考改革催生新服务
新高考改革带来了大量教育信息化和咨询服务需求，突出表现在面向学校端的走班排课管理、面向学生端的备考规划、生涯规划、志愿填报咨询等。
新高考将形成围绕学生个性化发展的选课排课、学生管理、教育管理等内容的智慧教育信息化场景，进一步扩大智慧教育市场规模。
佳发教育就为学校提供一站式的新高考解决方案和平台，构建基于“一体化生涯规划、一体化走班管理、一体化综合评价、一体化家校互动”的生态闭环体系。
不过，目前上市的教育信息化公司创立时间较久，主营业务以教育硬件、标准化考场等传统业务为主。在走班排课等新高考信息化管理赛道，传统上市公司市场占比较小，且受到以AI技术见长的新兴创业公司的冲击。
新高考改革改变了过去简单的“文理分科”模式，录取方式以“专业优先”为导向，使学生不得不提前思考未来的职业生涯规划。考生动辄可以填报几十个志愿，也让报志愿成为一门专业咨询服务。
近10年来，关于高考志愿填报的企业注册量逐年增加。第三方数据显示，我国现存高考志愿相关企业2033家，其中2021年新增788家，同比增长45.93%。
但记者了解到，当前志愿填报市场仍缺乏统一标准，竞争激烈，良莠不齐。近年来，屡屡出现中小机构推出几万元的天价报志愿服务，但最终效果差强人意。上市公司开展志愿咨询服务，有利于净化这一市场，但收入规模有限，难以成为上市公司主营业务。
豆神教育2021年报显示，公司升学服务部门(立思辰百年英才)营收1978.79万元，同比下降35.65%；占总营收比例仅有1.76%，相比于2020年的2.22%也有所下滑。
百年育才、旭德教育等少数专业机构于新三板挂牌。高考报考一对一咨询服务为旭德教育的主要收入来源。财报显示，2021年公司实现营收2400万元，同比下滑3.01%，净利润同比减少了34.71%。其主要原因是市场竞争加剧导致公司业绩下滑；面对激烈的市场竞争，公司增加研发费用则致使净利润下滑。
多家教培机构也入局推出升学服务平台，如网易有道、好未来、高途等，它们在传统的生涯规划、志愿咨询之外，推出了备考规划、心理辅导等新型服务。
“双减”之后，这些上市公司剥离了K12校外培训业务，一揽子升学服务成为它们维护老用户的增值业务，其中蕴藏着较大的商业可能性。
比如，高考期间，网易有道推出志愿填报、高校选择、政策解读等升学指导栏目，同时包含“心理指南”“家长通道”等付费课程。针对2023年高考的新高三学生，则推出了专属进步方案、一轮备考咨询等。这些产品不是学科培训，又与学科相关，既是一种增值服务，又可以为培训课程引流。
高考复读的进与退
目前，越来越多的地区禁止公办高中招收复读生，这给民办复读学校带来了机会。
科德教育主要拥有职业学校和全日制复读学校业务。2021年，公司职校和复读产品营收为 2.63亿元，占总营收比重30.65%。全日制复读学校系子公司龙门教育旗下业务，“双减”后，龙门教育剥离了K12培训业务，聚焦于复读业务细分赛道。
目前，科德教育旗下全日制复读学校在西安市共有4个校区。5月17日，公司在投资者互动平台表示，科德教育于2021年3月收购60%股权的河南毛坦高级中学将预计在今年9月投入使用。河南毛坦高级中学将主要从事全日制高中教育和高中复读业务。
学大教育2021年报披露，2022年主营业务将主要是职业教育、传统优势业务、文化服务业务。在传统优势教育培训领域业务，重点发展素质教育、高考复读、学历提升等业务。但学大教育没有披露高考复读这个细分业务的具体营收数据。
在美股上市的第一高中教育主营民办高中和高考复读学校。第一高中教育在2020年财报会上曾披露，2021年将新开设7所民办高中，以及10-15所高考复读学校。然而，2021年财报披露，第一高中教育2021年旗下学校数量为22所，仅比2020年增加1所。
接近第一高中教育人士告诉21世纪经济报道，2021年第一高中教育扩张进度未达预期，主要是各地放慢了民办学校办学许可证的审批速度，此外，一些地方对高考复读学校也不再审批营利性许可证。
高考复读学校办学周期短，毛利率高，本来是第一高中教育的业务重点，如今不得不重做安排。21世纪经济报道记者获悉，2021年，第一高中教育放缓新开、合并了一些高考复读学校。
高考竞争将持续激烈，高考复读需求也将持续存在，但从商业运营角度来说，在满足学生需求的同时，也要避免助长教育焦虑，从业机构需要把握两者的平衡。
