在电影《头号玩家》中，导演斯皮尔伯格让我们看到，在2045年，现实世界与“绿洲”世界共存，在“绿洲”世界里，无论是谁，都可以用自己喜欢的虚拟化身，到任何地方、做任何事、抱有任何梦想。

自元宇宙概念诞生后，很多人用“绿洲”类比元宇宙，但准确来说，“绿洲”只能代表元宇宙的游戏娱乐功能的雏形。现实中人们可以做到的事和做不到的事，都可以在元宇宙中实现。

如何通往元宇宙？在科幻小说家坦利·温鲍姆的作品《皮格马利翁的眼镜》中，只需要一幅虚拟现实（VR）眼镜。

近一个世纪后，2012年，VR眼镜设备Oculus Rift的横空出世，让“梦想”照进现实。

随后，Google、Facebook（Meta）、微软、索尼、苹果、字节、联想、华为、小米等国内外厂商纷纷布局这一赛道，巨头抢滩元宇宙入口端。

这一次，VR真的要彻底爆发了？

行业拐点出现

1968年，美国计算机图形学之父Ivan Sutherlan组织开发首个计算机图形驱动的头盔显示器及头部追踪系统，这在一定程度上，可以视为VR雏形。随后，行业便进入漫长的技术萌芽期。

2012年，VR眼镜设备Oculus Rift横空出世，并引发了VR的新纪元，大量玩家开始涌入，硬件产品不断推出。

2016年被称为“VR元年”，VR/AR设备大量涌现，HTC、SONY等相继发布VR头显，苹果发布ARKit，谷歌发布ARCore等。

但受技术缺陷和内容短板限制，VR行业在产品端和内容端都存在明显痛点，终端用户的佩戴体验和游戏体验不佳。同时，高昂的价格也使商业化难以落地，市场热度消散，行业进入“低谷”。

直至2019年，Oculus Quest发售引起市场关注，VR行业开始逐渐复苏。2020年，Oculus Quest 2的发布进一步推动了全球VR硬件和内容消费增长。

2021年，元宇宙爆火，VR行业整体进入井喷期。根据VR陀螺统计，2021年全球VR头显出货量约为1110万台，同比增长66%，其中OculusQuest2年度销量为880万台。

中金公司指出，“VR产品市场已突破年出货量一千万台的行业重要拐点。”Meta CEO扎克伯格曾在2018年开发者大会上的预测，1000万用户将是VR硬件的销量“奇点”，即当用户增长至临界规模会产生规模效应，VR硬件和应用、内容开发者才能持续获利，进而推动VR产业稳定、健康发展。

2022上半年全球VR头显的出货量约684万台。根据IDC预测数据，2022年VR出货量将达到1573万台，同比增长43.6%。

元宇宙催化下，VR迎来新一轮热潮。

新技术引爆VR大发展

浙商证券认为，当前VR设备仍处在发展初期，可创新空间广阔，VR有望复刻手机市场先前的“黄金时代”，催化相关产业链快速成长。

2022年，VR设备新技术突变，更是有望引爆VR大发展。

此前VR戴在头上，又重有大，严重影响使用感。厚度缩减对可穿戴设备来说可以大幅优化用户体验感。

当前的Pancake 技术通过多镜片折叠光路设计，实现光路的多次折返，从而降低光路传播距离来完成超短焦成像。根据 YVR 发布的最新 VR 设备，采用 Pancake 方案可降低设备厚度 50%。

图片来源：浙商证券

作为 VR 设备核心组件，光学方案技术不断迭代，Pancake 方案逐渐成为主流选择。

传统菲涅尔透镜因为镜片本身镜片问题，边角会出现暗角、模糊和畸变。

Pancake 方案通过透镜组合，提高透镜边缘成像质量，降低图像畸变，提高成像对比度、清晰度和细腻度。另外，Pancake 方案可通过控制透镜进行屈光度调节，目前可支持 0-700 度范围，可大幅优化近视用户的使用体验。

随着 Pancake 方案逐步导入，AR、VR 终端设备实现轻量化迭代，产品使用体验大幅优化。

与此同时，VR/AR 设备从 3 DoF 升级到 6 DoF，推动应用场景拓展，升级交互体验。

传统 3DoF头显无法自动捕捉用户视野高度，也无法通过头部位移的微小动作调整视距，直接影响了用户使用的沉浸感。

6 DoF 可实现游戏场景下的用户交互。支持 6DoF 的设备在空间上新增了三个自由度，可在虚拟游戏场景中实现躲避障碍、跳跃等互动动作，将 XR 设备的应用场景进一步拓展，显著提升 VR 游戏的可玩性和沉浸感。

图片来源：浙商证券

6 DoF 方案对于交互体验的改善让设备的动作识别范围从头部延展到全身，打破简单观影、游戏等功能界限，推进 XR 设备打破次元壁，不断延展出圈。搭载 6 DoF 方案的 HoloLens2可以实现在工业、医疗、教育等场景的多元应用，扩大 XR 设备的应用下游。

巨头抢滩元宇宙“入口端”

风口之下，国内外科技巨头以自身独有的流量效应、内容储备、闭环生态为矛，意图率先攻入VR/AR蓝海。

根据VR陀螺统计，2022年上半年全球VR头显的出货量约684万台，其中Meta推出的VR头显Oculus Quest2上半年累计销量就达到约590万台，占总销售量的86%，市场头部效应集中。

国内市场上，上半年VR头显出货量58.6万台。

字节跳动旗下Pico推出的Pico Neo 3出货34.9万台，国内市占率59.6%，出货量仅次于Oculus Quest2，实现中国出货量第一、全球出货量第二。

Pico成立于2015年3月，创始团队来自歌尔声学VR团队，其创始人兼CEO曾任歌尔声学硬件研发副总裁。

2021年发布Pico Neo 3，在性能、价格和内容量上对标Meta的Oculus Quest 2。

2021年8月，Pico公司被字节跳动收购后，Pico并入字节跳动的VR相关业务，获得大量抖音渠道曝光及内容引入补贴。2022年，字节大幅上调出货量目标由100万台增加至180万台。

值得注意的是，据业内爆料，Meta将2022年的出货量预测下调了40%。

业内普遍认为，在VR方面，以字节跳动Pico为代表的中国企业与Meta等海外巨头的正面交锋必有一战。那么，为何两者之间的布局策略会有如此差异？

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林告诉财经网，“Meta出货量接近千万台，其量级上高一个档次，当前Meta降低出货预期，是VR整个产业还没有到爆发节点，仅仅是越过了生死线，去年热潮之后，今年开始有所退潮；而pico基数小，受益于我国VR领域的渐渐兴起，有一个上升势头，说明我国市场对VR的需求、市场潜力要比其他国家好。”

接下来，2022年下半年至2023年初，将有创维、Pico、Meta、苹果、索尼等多家厂商VR/AR新品密集发布，全球VR/AR硬件进入迭代周期。

巨头为何纷纷抢滩元宇宙“入口端”？

盘和林认为，“VR作为潜在的下一代入口级终端，未来可能替代智能手机。当前，VR厂商当终端竞争已经开启，巨头进入VR，是防止新入口产生的时候自己和前沿消费电子终端脱节。”

中国移动通信联合会区块链专委会副秘书长高泽龙告诉财经网，“在VR设备领域，中国企业与海外企业的竞争是必然的，这与手机领域内华为、小米等手机品牌与国外的三星、苹果杀成一片是同样的道理；未来AR\VR市场变得越来越大，世界各国科技巨头对其投入越来越大，该领域必会成为高度竞争的市场。”

洛克资本投研部投资董事总经理李音临对财经网表示，“目前硬件设备的差距不大，革命性突破存在瓶颈，因此大家都把内容建设看做核心竞争力。不过，很难说巨头们在内容建设中的PK谁能胜出，但唯一能确认的是，用户能在这种竞争中享受到更好的娱乐内容。”

 VR的前路与挑战

当前，离真正的产业爆发还有一段距离。

首先，VR行业还未实现“硬件产品迭代-用户体验升级-用户数量增加-优质开发者入场-提升内容质量-用户数量增加”的良性循环。

图片来源：中金公司

其次，当前VR/AR产品价格略高，尚未形成成熟稳定的商业模式。

目前，包括Oculus和Pico在内的VR厂商主要都是采取了以补贴换销量的策略，可以说，目前仍然处于“买用户”的阶段。未来，通过硬件终端帮助公司占领入口，并以后续销售内容盈利可能会成为主要商业模式。

最后，当前VR硬件尚未形成统一标准，各家厂商在技术路径上也没有完全统一。

上海市多媒体行业协会副秘书长、扩展现实专委会主任端木海婴告诉财经网，“因为XR产业的硬件标准还没有统一，代表着软件开发难度会有所增加，对软件开发者而言，适配不同的硬件比较麻烦，由此可能劝退一些本来有能力去开发XR应用的企业。好的体验，再加上好的应用，才有可能让消费者愿意去买单，不管是C端还是B端。”

简单来说，VR硬件产品需要向标准化、轻量化、舒适度、性能升级、成本下沉等五个维度进行深度优化，甚至重构。而最终升级的硬件，才有可能使人们在虚拟世界中获得身临其境的体验和交互。

另一方面，VR产品销量提升有依赖于定义全新体验的代表性应用出现，而目前业内公认的“杀手级”应用尚未出现。

东北证券传媒分析师宋雨翔表示，目前国内的VR游戏生态更适合社交类游戏的发展，并且视频、直播内容也将是国内VR生态的重要组成部分。随着Pico出货量的快速增加，游戏、直播等应用的生产者的口碑、收入等正向反馈越来越多，将进一步催生更多优质内容，有望诞生“杀手级”应用实现不依赖补贴和营销拉动的新一轮用户大规模增长。

元宇宙及VR/AR快速发展，A股哪些公司受益？

“VR硬件的供应链大部分与手机产业链重合，综合方案商、光学显示、摄像头、各类结构件、品牌商等环节的A股公司有望率先受益”，东吴证券指出，品牌商产品迭代将给相应产业链带来机会：

如Meta（歌尔股份、舜宇光学科技、韦尔股份、东山精密、斯迪克、长信科技、科森科技等）；Pico（歌尔股份、三利谱、紫建电子、长信科技、鸿利智汇等）；苹果（长盈精密、立讯精密、歌尔股份、领益智造、安洁科技、东山精密、蓝思科技等），新产品量产、上市及需求将是主要催化指标。

同时，东吴证券表示，核心技术创新升级也将引发特定产业环节的关注度：如光学及显示创新（歌尔股份、舜宇光学科技、三利谱、斯迪克、长信科技、隆利科技等），摄像头升级（舜宇光学科技、韦尔股份、联创电子、水晶广电、美迪凯等），各类传感器技术的应用等拉动相关环节公司业绩弹性，新产品搭载新技术、前瞻性技术布局、新技术良率等是主要催化指标。

王苗苗/文