近日，不在频频刷脸的元宇宙再次以“黑红”的方式回到大众的眼中。

根据彭博社报道，全球最大的一家数字地产平台的近几个月来，平均成交跌幅超过90%，而其中一些平台的在线人数更是从去年的四位数降至如今的个位数，元宇宙地产这个泡沫终究还是破裂了。

但这并没有降低人们对于元宇宙的热情，一些业内人士认为，这将成为进一步增强元宇宙虚实结合的契机。在海外，除科技大厂外，传统金融、消费企业也纷纷入局；而国内政策态度也正逐渐清晰，地方政府相继将元宇宙写入政府工作报告，建立产业园区，成立发展基金，引导行业持续发展。我们还看到，在2022年5月召开的达沃斯论坛上第一次开设专场讨论元宇宙相关问题，元宇宙在中国大地上正在茁壮成长。

内容与硬件一个都没拉下

元宇宙的热度与实力不匹配问题一直都为大家所诟病，一方面科技硬件、内容平台、区块链，甚至消费、金融等不同行业玩家纷纷进军元宇宙。科技大厂包括微软、索尼、谷歌，芯片厂如高通、英伟达、英特尔，工具平台厂如 Adobe、Blackshark AI提供用于数字孪生、3D 建模的元宇宙资产生产工具，引擎平台厂如 Epic、Unity 提供摄取和处理项目的引擎，玩具龙头乐高正大力发展元宇宙课堂，运动厂商龙头耐克公司开设元宇宙店铺，使用 NFT 技术出售虚拟球鞋；而另一方面，当前全球元宇宙赛道却十分荒凉，不仅内容缺失、硬件不达标，而且连标准都还没有确定，可谓是是一穷二白。

但是我们可以看见在标准、内容与硬件三个方面元宇宙正在做出改变，特别是从国内市场来看。

在标准上，2022年6月，构建了OpenXR标准的Khronos Group宣布成立Metaverse Standards Forum元宇宙标准论坛，首批36个参与者，既有Meta、微软等传统科技硬件厂商，也有Adobe、EPIC 等平台厂商，此外还有以Avataar为代表的区块链公司和以宜家为代表的消费大厂。根据Khronos Group官网，截止2022年7月18日，该标准论坛已经拥有超过650个成员，后续将会召开行业标准统一相关会议。与互联网发展初期统一的 W3C 行业标准类似，元宇宙行业标准完成统一是元宇宙行业发展的重大催化剂。

在内容层面上，国产元宇宙企业追赶与创新并进。一方面，国内大厂加码布局，收购+自研为 VR 游戏发展注入动力；另一方面，Pico、DPVR、爱奇艺 VR 等 VR 硬件厂商崛起，有望改善国内 VR 生态。而由于国内的直播生态更加完善，接受程度更高，所以字节跳动等厂商才能以直播为切入口，持续丰富 VR 内容。

除此之外，数字虚拟人技术也在电商、营销、娱乐直播等多领域落地，进入发展快车道。如浦发银行和百度推出的虚拟人小浦采用电影工业级的人像建模技术，可以成为每位客户的虚拟私人金融助理，随时回答问题。

而在硬件层面上，元宇宙基础设施建设中，大量零部件、基础设施与手机互联网时代相似。增量部分主要是云端所需的高性能计算芯片、通信基础设施以AR、VR 端大量光学器件（镜片、模组、像源、摄像头等传感器），而在这些产业上国产厂商布局完整，具有集群产业优势。

以摄像头传感器为例，当前主流产品 Quest 2 搭载 4 颗黑白摄像头进行头、手 6DoF 追踪，由中国企业独供。目前中国企业正布局彩色透视、手势识别、眼球追踪、人脸识别等多种摄像头技术，后续或陆续在 VR、AR 产品上实现搭载。

中国元宇宙赛道群雄并起

中国在元宇宙赛道起步虽然稍晚，但却冲出了一堆大神。

在元宇宙产品代工领域，有望配合科技大厂催生更多优秀自主品牌。根据 Digitimes，经过十年布局，目前歌尔在全球 VR 整机代工领域市场份额已达到全球第一，而中国果链龙头立讯有望成为苹果第二代 AR 产品的代工厂。我们认为在 VR 代工产业，中国消费电子厂商对系统设计的理解和设计能力处于领先地位，或有助于配合科技大厂，催生出更多优秀的自主品牌。

在传感器领域，国产元宇宙厂商也从追赶者变成了引领者。例如智能感知与沉浸式交互技术方面，国内的诺亦腾凭借世界领先的3D运动测量与动作捕捉技术，是全球屈指可数的全谱系动作捕捉技术开发者；再比如在眼球追踪传感器上，七鑫易维与高通、英伟达、加州大学伯克利分校 CIVO等300余家国际技术巨头和研究中心有着深度的合作，是全球眼球追踪技术引领者之一，已经率先实现了注视点渲染、眼控交互和眼动数据分析。

而在整机品牌方面，Nreal、亮亮视野、亮风台、大朋 VR、爱奇艺 VR均已进入消费市场。例如成立于 2017 年Nreal，早在 2019 年初就推出全球首款消费级的AR眼镜 Nreal Light，其首创“AR 眼镜+手机”的交互方式在国际上也获得一致好评，目前其产品已带到日本、韩国、美国等 6 个国家。再比如亮风台，在其突出的AI能力（有计算机视觉、深度学习、智能交互等人工智能核心技术）与主研发 AR 终端和 AR 云的背景下，其产品的解决方案已覆盖超十个行业，与海尔、腾讯、阿里等大型企业和公安局、医院、学校等国家机构达成良好合作关系。

在光学模组领域，国产元宇宙零部件也是处于全球领先之位。例如至格科技是全球领先的衍射光波导生产设计厂商、鲲游光电则是为数不多的全息光栅波导供应商、珑璟光电是全球光波导模组领先企业、耐德佳是AR 智能眼镜光学模块一流供应商，并且灵犀微光在阵列光波导上也实现了良率突破……

最后在AR/VR 内容生态上，字节、腾讯、宝通、网易、风语筑、国承万通、米哈游则是全面发力。以字节跳动为例，无论是在VR游戏（先后投资代码乾坤与梦途科技，开发的 VR 游戏《Rampage》获得 2021 年高通 XR 挑战赛 Pico游戏组金奖）还是元宇宙社交上都在追赶Meta等国际巨头，并且在元宇宙直播上还处于领先之位，据悉旗下Pico先后承接冬奥会、德甲联赛等体育赛事，以及王昕、汪峰等歌手的演唱会。

从硬件到软件，从产品到生态，从技术到内容，中国元宇宙赛道上杀出来一大批“大神”。