9 月 29 日，根据港交所公示信息显示，广受市场追捧的中国 " 元宇宙 " 概念股飞天云动（6610.HK）已正式开启招股，大量投资者在交易性路演后就表达了意向性投资订单。

据相关投资人透露，开簿前意向订单就已足额覆盖募资规模，并计划于 10 月 7 日关簿，10 月 18 日挂牌交易。飞天云动是今年港股 IPO 首日公开发售超额认购超 5 倍以上的项目中，募资规模最大的标的。

据悉，本次发行规模 7.8 亿港币，招股定价区间为 2.21 至 2.88 港元，申万宏源香港为独家保荐人。

值得关注的是，元宇宙行业景气度持续上行吸引了多家基石投资者，其中包括浙江安吉国资、商汤科技和捷利交易宝等多家知名机构和公司。

据招股书显示，飞天云动在上市前的股东架构中，控股股东为汪磊先生、李艳浩先生，为一致行动人，合计持股 49.66%；其他 8 名自然人股东，持股 12.28%。此外，机构股东，包括同创伟业、软银赛富等合计持股 38.06%。

经历 AR/VR 产业热冷交替，坚守虚拟现实技术开发与应用赛道的飞天云动，" 不小心 " 成为踩准时代风口的 " 幸运儿 "。

而除了在市场建立一定知名度之外，凭借此前积累的技术优势和客户资源，飞天云动是目前为数不多可以实现盈利的元宇宙概念企业。

01 元宇宙赛道里的领先者

飞天云动不仅仅是国内最早进入 AR/VR 服务业的公司，也是领先的虚拟现实技术软 / 硬件服务供应商，更代表着专业级元宇宙解决方案的国内领先水平。

目前，飞天云动稳居行业第一位置。

根据艾瑞咨询的数据显示，飞天云动在 2021 年中国的 AR/VR 服务市场中排名第一，占当年市场份额的 13.5％，且市占率从 2020 至 2021 年还在提高，但第二位同业竞争者，同期市占率则从 1.7% 下跌到 0.9%。

对于布局技术的企业而言，前期都需要砸下资金提升科技实力，因此后期商业化盈利和变现能力是衡量此类企业的关键。飞天云动在兼顾了研发的同时也实现了盈利，目前已具有规模化的收入和利润。

据招股书显示，2019-2021 年，飞天云动营业收入分别为 2.51 亿、3.39 亿、5.95 亿 ，近三年收入的年复合增长率高达 54.02%。

2022 年一季度的营业收入为 2.28 亿元，同比增长 65.0%。三年间，来自 AR/VR 营销服务的收入分别为 1.37 亿元、1.42 亿元、3.76 亿元，占比分别为 54.6%、41.9% 和 63.2%。

其中 AR/VR 营销服务占据了飞天云动营收的半壁江山，2019 年至 2021 年间，这一业务收入呈上升趋势，增幅达到 174.5%。

而 2022 年一季度，飞天云动继续保持了上涨趋势，AR/VR 营销服务的收入达 1.66 亿，占比达到 72.3%。

在毛利率方面，2019-2021 年，飞天云动毛利率整体保持稳定，分别为 30.0％、30.9％和 29.5％。而三年内毛利分别为 0.75 亿元、1.05 亿元、1.76 亿元，年复合增长率高达 52.65%。

能获得斐然的成绩，完全得益于飞天云动对市场的预判和提前布局。

02 超前布局赢得先机

在元宇宙爆发前，飞天云动就做了相关的业务积累。

成立于 2008 年的飞天云动，从 2008 年到 2015 年，其实是一家游戏公司，这一阶段也被称为 " 以游戏业务为主的 1.0 阶段 "。

在 2015 年，正值 VR 在国内兴起之际，飞天云动也开始蓄力瞄准 AR/VR 内容服务，进入了 " 互动内容营销的 2.0 阶段 "。通过不断迭代自己的生产工具，飞天云动在市场中具有前瞻性的布局。

2017 年，公司开始研发 AR 方向工具与内容，并且设立专业的 AR/VR 团队，随后推出国内首个 AR/VR SaaS 平台。

早在 2019 年，董事长汪磊在做客新华社《中国新三板》栏目时就提及，" 在 5G 大环境下，公司将以 CAA 商业模式为核心继续稳扎稳打，积极布局 AR/VR 商业领域的应用。"

而这种在 AR/VR 方面的超前布局，也为公司在元宇宙大爆发中赢得了先机。中信证券研报指出，元宇宙是未来 20 年的下一代互联网，是人类未来的数字化生存。

互联网行业经过 30 年的迭代升级，如今正面临新的节点，火爆的元宇宙是 2D 内容向 3D 升级是刚需，有望扛起重构互联网经济的大旗。

无论是组织形式还是商业模式，元宇宙都将从本质上颠覆互联网形态，为互联网产业发展注入新的生机与活力。

03 元宇宙照进现实

随着数字经济蓬勃发展，云计算、虚拟现实、人工智能等产业发展迅速，在核心技术愈加成熟的条件下，元宇宙已经能够从概念走向台前。现在，越来越多的应用和商业活动在元宇宙上实现和落地，尤其是高端的时尚奢侈品牌。

就在刚刚过去的 9 月 27 日，迪奥举办的 2023 春夏成衣时装秀在百度希壤元宇宙 ZiWU 誌屋进行了同步发布。

但这其实不是迪奥第一次试水元宇宙，早在今年 4 月迪奥就在元宇宙 ZiWU 誌屋发布了全球首个元宇宙展览 " 在路上（On the Road）"，迪奥中国团队也以虚拟形象出席了该展览的揭幕仪式，引发行业高度关注。

目前，元宇宙已经成为科技公司和时尚奢侈品牌的营销新场景。

2022 年服贸会 Web3.0 发展趋势高峰论坛上发布的《中国元宇宙发展报告 ( 2022 ) 》显示，我国元宇宙上下游产业目前产值超过 4000 亿元，主要体现在游戏娱乐、VR 和 AR 硬件等方面，未来五年，国内元宇宙市场规模至少突破 2000 亿元大关。

" 十四五 " 规划纲要、" 十四五 " 数字经济发展规划等国家战略规划都对加快数字经济发展作出具体部署，元宇宙产业作为数字经济中最具活力的一员，成为企业投资热土。

麦肯锡于 6 月发布的报告显示，今年上半年全球已有超过 1200 亿美元的投资流向 " 元宇宙 "。

市场研究机构 Analysis Group 甚至预计，到 2031 年，" 元宇宙 " 技术将贡献超 3 万亿美元的全球 GDP，其中亚太地区 " 元宇宙 " 的市场规模将占全球 1/3。

元宇宙，正再度唤起科技世界蓬勃的创造力与想象力，成为改变未来世界的重要力量。而即将在港股上市的飞天云动，是这股力量中最引人瞩目的之一。