导语：元宇宙进入加速发展期，即将上市的飞天云动作为行业卖水人将受益。

10月11日，元宇宙“头号玩家”Meta举办了VR年度大会“Connect 2022”。会上，公司公布了重磅新产品——Meta Quest Pro。

Meta称，这款头显是公司目前最先进的产品，是工作、创作和协作的全新方式，号称能够取代PC。

此前，扎克伯格就演示了自己使用新头显设备的预告视频，可以进行游戏、日常工作和健身课程以增强现实的方式出现在真实环境，并通过头戴设备进行交互操作。

Quest Pro可以让用户全彩查看周围的物理环境，建立更立体混合现实世界。令人印象深刻的是Quest Pro可以实现像很多科幻电影中演的那样，操作者可以双手一挥就在面前打开多个云电脑屏幕进行操作。

而在此前的9月27日，字节跳动旗下PICO也发布了全新VR一体机——PICO 4系列，这是PICO并入字节后推出的首款消费级新品。

PICO多年的硬件技术经验打底，字节跳动技术、内容生态等多方面优势加持，PICO 4不光解决了几年前VR备受诟病的痛点，更带来了许多全新的体验。

PICO不仅在消费者内容生态上逐渐完善，也将VR产品和技术应用在企业级市场，包括消防培训、安全教育、慢性病康复、VR科技课堂等方面。

2022年，中国、美国的两家头部元宇宙、VR/AR公司相继发布重磅新品，这一切都清楚地表明，元宇宙浪潮正加速向我们奔来。如今的VR/AR硬件终于真正打开了消费者市场的大门，元宇宙早已不再是一个空洞的概念，元宇宙、VR/AR从小众破圈走向大众的节点已经出现。

10月18日，元宇宙第一股——飞天云动（6610.HK）在港交所挂牌上市，这让投资者们有了一个直接参与元宇宙赛道的好机会。

元宇宙第一股成色如何？

成立于2008年的飞天云动，从2008年到2015年，起初其实是一家游戏公司，这一阶段也被称为“以游戏业务为主的1.0阶段”。

在2015年，正值VR在国内兴起之际，飞天云动也开始蓄力瞄准AR/VR内容服务，进入了“互动内容营销的2.0阶段”。通过不断迭代自己的生产工具，飞天云动在市场中具有前瞻性的布局。

2017年，公司开始研发AR方向工具与内容，并且设立专业的AR/VR团队，随后推出国内首个AR/VR SaaS平台。

目前，飞天云动的业务主要包括元宇宙落地场景中AR/VR营销服务、AR/VR内容、AR/VR SaaS这三大部分。

其中，AR/VR营销服务是公司目前的主要收入来源，主要基于AR/VR互动内容向广告客户提供AR/VR营销服务；AR/VR内容则是是利用自研开发的专业AR/VR开发引擎，根据客户的需求提供定制化的内容；而AR/VR SaaS则是开放自研开发的低代码平台，为客户提供创建AR/VR场景的模块化工具，赋能客户自己生成及使用AR/VR内容，从而收取订阅费。

飞天云动在AR/VR技术引擎与企业服务领域拥有多年的积累，目前三大业务已经产生了显著的协同效应——即公司AR/VR SaaS向付费订购用户提供服务外，AR/VR SaaS平台还可以为公司的AR/VR营销服务提供基础，即免费向媒体平台及其代理提供AR/VR SaaS服务以支持公司的AR/VR营销服务。

凭借技术优势和资源优势，目前飞天云动已经构筑了深厚的客户壁垒，百度、京东、阿里巴巴、腾讯、华为等众多头部互联网公司均为其合作客户。

飞天云动不仅是国内最早进入AR/VR服务业的公司，也是领先的虚拟现实技术软/硬件服务供应商，更代表着专业级元宇宙解决方案的国内领先水平。

根据艾瑞咨询的数据显示，飞天云动在2021年中国的AR/VR服务市场中排名第一，占当年市场份额的13.5％，且市占率从2020至2021年还在提高；而第二位同业竞争者，同期市占率则从1.7%下跌到0.9%。

目前，飞天云动稳居行业第一位置。

优异的业绩和广阔的空间

飞天云动是目前为数不多可以实现盈利的元宇宙概念公司：根据招股书，2021年扣非调整后净利润为1.05亿元，2022年Q1录得净利润为4020万元。

公司优秀的成长性也提现在财务报表中，据招股书显示，2019-2021年，飞天云动营业收入分别为2.51亿、3.39亿、5.95亿 ，近三年收入的年复合增长率高达54.02%。

2022年一季度的营业收入为2.28亿元，同比增长65.0%。三年间，来自AR/VR营销服务的收入分别为1.37亿元、1.42亿元、3.76亿元，占比分别为54.6%、41.9%和63.2%。

其中AR/VR营销服务占据了飞天云动营收的半壁江山，2019年至2021年间，这一业务收入呈上升趋势，增幅达到174.5%。

而2022年一季度，飞天云动继续保持了上涨趋势，AR/VR营销服务的收入达1.66亿，占比达到72.3%。

在毛利率方面，2019-2021年，飞天云动毛利率整体保持稳定，分别为30.0％、30.9％和29.5％。而三年内毛利分别为0.75亿元、1.05亿元、1.76亿元，年复合增长率高达52.65%。

资本市场向来不会忽视任何发光的“金子”。由于有着优异的业绩和成长性，飞天云动获得了不少资本的青睐。根据披露，上市前的多家基石投资者中就包括浙江安吉国资、商汤科技和捷利交易宝等多家知名机构和公司。

元宇宙正在加速走来

元宇宙并不是一个突然诞生的概念。“元宇宙”这个词最初来源于1992年美国科幻小说家尼奥·斯蒂文森的《雪崩》，小说描述了一个与现实世界平行存在的网络世界Metaverse，所有现实世界的人在Metaverse都有一个化身，在其中社交和生活。

事实上，比《雪崩》更早的是著名科学家钱学森于1990年在给汪成为的信中提出了“灵境”一词，用来指代“Virtual Reality”(虚拟现实技术）。此后八年的时间里，钱学森以他的探索和真知不断丰富“灵境”的内涵，他认为“灵境”可以扩展人脑的知觉，使人进入前所未有的新天地。

而真正让元宇宙这个概念出圈的则是2018年科幻冒险电影《头号玩家》。那个由鬼才詹姆斯·哈利迪一手打造的绚烂虚拟游戏宇宙，深化了普通人对元宇宙的认知。

在这款游戏中，玩家只需要戴上VR设备就可以进入自己喜爱的虚拟世界。《头号玩家》的加持，让元宇宙概念在之后的几年里急速升温。VR/AR、元宇宙社交、游戏、虚拟人、数藏平台等元宇宙细分领域成为近几年的科技热门。

市场研究机构Analysis Group预计，到2031年，元宇宙技术将贡献超3万亿美元的全球GDP，其中亚太地区市场规模将占全球的1/3。

但元宇宙真正想要走向更广泛的大众市场，本质上还是要靠内容和内容带来的体验去触达。目前制约VR/AR发展的重要原因是现有的内容生态尚未触及大众需求痛点，如何让非娱乐需要的日常场景转移到虚拟现实中，是必须突破的瓶颈。 

一切过往，皆为序章。

如今的互联网红利已经消失，传统的流量增长已经成为过去式，谁能主导和参与下一代互联网的技术发展，谁就有可能成为下一个科技巨头。

随着国内外互联网、科技公司纷纷杀入元宇宙赛道，元宇宙、VR/AR是目前最有可能接棒下一波技术浪潮的突破口，这其中作为行业“卖水人”的飞天云动在广阔的赛道里有着巨大的发展空间。