政策热点追踪： 　

国务院关于数字经济发展情况的报告提请全国人大常委审议，报告明确提出“牢牢抓住数字技术发展主动权，把握新一轮科技革命和产业变革发展先机，大力发展数字经济”，指出未来将围绕八个方面推进数字经济发展。2）11月1日，五部门力推VR产业融合发展：到2026年产业总规模超3500亿元，打造10个“虚拟现实+”融合应用领航城市及园区，形成至少20个特色应用场景、100个融合应用先锋案例。政策面暖风不断，国家大力推动数字经济发展，“数字中国”战略被写入二十大报告，北京、上海、深圳、厦门、武汉等多地政府加紧布局元宇宙产业赛道，密集出台涉及元宇宙、VR的相关政策和规划文件，看好后续具体利好落地；

行业逻辑解析：

从个人电脑到智能手机的演化路径，我们发现智能硬件迭代的底层逻辑之一是人机交互方式向“高自由度、高效率”方向的持续升级。展望下一代人机交互方式，VR/AR硬件更符合迭代趋势：从2D向3D交互空间的扩展有望大幅提升用户操作自由度和使用效率。长期来看，VR与AR硬件的融合或将成为下一代移动终端形态。

今年双11期间，京东平台数据显示，VR眼镜销售额同比增长超3倍。据统计，2022年上半年全球VR头显的出货量约684万台，预计今年全球VR年度出货量将达1300万台。此前Meta CEO扎克伯格曾在2018年预测，1000万用户将是VR硬件的销量“奇点”。即当用户数增长至产生一定的规模效应，VR硬件和应用、内容开发者才能够持续、稳定地获利，进而推动VR生态系统迎来跨越式发展。随着VR/AR渗透率提升，“硬件-内容”的正向循环有望提速：一方面，一定规模的硬件用户基础上，应用和内容将得以形成商业模式的闭环。另一方面，内容也是VR硬件持续吸引用户的核心竞争力。我们预计，2030年VR/AR全球出货量有望达2.4亿台，进而孵化出千亿级别的VR/AR内容市场。

投资重点关注：　

在行业发展的早期，对VR/AR产业链进行先发布局，或在游戏、影视等内容领域优势稳固的细分龙头，有望受益于VR/AR作为下一代移动终端的长期成长红利。：1）游戏板块：看好具备研发及出海实力的头部企业。2）电影板块：建议关注优质影视版权公司，其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划，片库资产稀缺性显著；3）其他板块：推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头以及文化数字化装备制造商等相关标的。

相关个股：

昆仑万维(300418)：从事社交网络、网络游戏、网络广告等服务的平台型公司。2022Q1-3公司核心业务经调整后EBITDA为10.8亿元，营收及盈利能力均有所提升。核心业务持续向好，游戏业绩有望持续释放，国内版本已取得版号，同时闲徕互娱已进军海外市场，有望驱动公司核心业务进一步增长。

大丰实业(603081)： 全球领先文体产业整体集成方案解决商。公司作为国内舞台机械龙头，文体科技装备业务将受益于消费类设备的贴息政策浪潮加速抢占市场，积极放量。同时公司积极拓展业务， 数字艺术科技业务的快速增长将增厚公司的利润空间。

“以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习”

参考文献：2022年11月01日 国联证券 传媒互联网行业——元宇宙系列专题三：VR/AR硬件未来渗透空间怎么看？