10月26日，元宇宙巨头META盘后股价大跌20%，这是它继今年2月暴跌26.4%以来的又一次惊天暴跌。

这两次，都是因为业绩大幅下滑，远低于预期。

这次跌幅后，META的股价从去年高点至今已累跌超70%，市值蒸发超7500亿美元，堪称今年以来美股最悲催的科技巨头。

从上市9年市值增长十数倍，一路突破万亿美元市值，到短短1年就急跌超7成，这只超级巨头如今面临着上市以来的至暗时刻。

有人批评，认为是扎克伯格对元宇宙的执着造成了公司股价的大跌。

还有人提出更辛辣的评论，直言元宇宙缺乏成型路径，现在只适合观望。

唱衰元宇宙的声音占据上风，META近两年数百亿美元的元宇宙投资成了笑话。

Meta的投资有什么道理

一个企业能做大做强，不断成长，除了自身的不懈努力，还必须要具备几个要素的其中一个：

1、业务规模化扩大，主要是对单一业务的复制扩张，从区域到国家，到全球市场；

2、在原业务成熟后，谋求多元化扩张，也就是不断寻找新的增长点，不断迭代增长；

3、创新技术革命红利，不断创造新的需求。

自从欧洲业务受阻以及TikTok的强势崛起，扎克伯格就预料到了META的增长空间受限，所以选择了all in 元宇宙，以及大量发展人工智能。

这其实对照着上面第三个选择，此举实际上是在追赶技术革命前沿。

这是一条未来护城河极高，一旦功成则天下无敌的道路，但难度系数也是天下无敌的。

未来一年在全球经济危机越发成为可能的背景下，META不但没有“省吃俭用”还毫不犹豫地疯狂烧钱去搞短期内还看不到明显收益的项目。这无疑是风险性系数非常大的冒险。

扎克伯格从来不怕冒险，他何尝不知道在当前糟糕形势下逆势转型到一个极其烧钱又充满不确定性风口是一个超级大冒险，但这又何尝不是迫于无奈？

他也承认这有赌的成分，但他必须这样做。

苹果现在还能守住3C和应用平台的天下，但也遭遇了增长乏力的问题，目前也在谋求新增长点，比如一度引起热议的造车。

亚马逊早早就开始押注云计算，以及太空计划。前者的业务已经开始吃到正反馈（2021年云计算业务营收占比13.24%），后者还在烧钱，但模式已经开始逐渐跑通。

微软和谷歌走的是人工智能方向，同样也是人类未来的必选项。

所以回过头来看，Meta真的没有仔细考虑过投资回报的问题吗？

其实不是，只是Meta所选的元宇宙这条路本身就需要投入长时间去发展，但公司业务又很不巧遭遇了外部变故夹击。

如果只是投资元宇宙，Meta业绩原还不至于此，但没想到苹果来了个大助攻——通过变更iOS操作系统隐私规则，削弱了其广告推流效果，让其损失了上百亿的收入，之后的广告业务也继续承压，让投资人开始对这一块业务的增长预期调低。

除了苹果的助攻，META还面临多方面不利因素的“围攻”。

有来自竞争对手崛起的压力，也有来自硬件设备成本居高不下导致的困境。

另一些重要因素来自宏观。

有美国本土的因素。经济大环境把股价拖下了水。

也有国际形势的原因。近年来，欧盟对META频频启动严监管，成为市场对其业务预期担忧的一大因素。

正是因为上面这些，最终对META的业务和股票估值形成了多方面压制，并且短期内不可逆转。

撤退还是追击

中信证券表示，工信部等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026年）》，明确提出到2026年，我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元，虚拟现实终端销量超过2500万台的整体目标。

自上而下的政策支持，有望为国内虚拟现实行业奠定发展基础，明确的销量目标亦有望持续推进行业繁荣。我们看好虚拟现实行业的长期机遇，建议关注整机、关键零部件、内容端的优质企业。

Meta对元宇宙的投资也许追赶太急，但也表明了其对于元宇宙赛道的预判与信心。

就目前元宇宙与营销的融合情况来说，一切都还在早期，机会与风险并存。毕竟在这个新兴赛道还存在许多不确定性，这种不确定性既是机会也是风险，而元宇宙本身也不是一成不变，或许现在的某些“不成熟”会在未来大放异彩，而随时紧跟步伐的人才不会掉队。

亚马逊创始人贝佐斯有一句著名评论，他说，“我经常被问到一个问题，‘未来十年，会有什么样的变化？’但我很少被问到‘未来十年，什么是不变的？’”。

对于选择元宇宙这条赛道的人而言，韬光养晦，为时不晚。