数字经济时代加速到来，万物皆可“元宇宙”。进入2022年以来，元宇宙赛道更加的热闹，投资热度是一城高过一城。受益于政策持续利好，很多公司忙着与元宇宙“攀”关系。

这背后，目前仍是元宇宙发展的“奠基期”，相关的公司或项目都还处于早期阶段，业务也可能与真正的元宇宙相关度较低。另一方面，元宇宙概念股的企业越来越多，投资稀缺性逐步减弱；同时以Meta为代表的元宇宙明星股接连愈挫，赚快钱效应减弱。

元宇宙概念傍身，股价却难有起色

2021年是元宇宙的元年，随着政策持续利好和科技巨头加码布局，元宇宙产业链正加速发展。据工业和信息化部等五部门近期联合发布的《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》文件中指出，到2026年，我国虚拟现实产业总体规模(含相关硬件、软件、应用等)将超过3500亿元。

行业前景的驱动，元宇宙赛道更加的热闹，投资热度可谓是一城高过一城。2022年以来，江苏、浙江等在内多个省份的核心城市，都密集发布元宇宙及相关产业的发展计划、措施和行动计划，争抢元宇宙产业赛道发展先机。

同时，元宇宙也被不少上市公司视为公司转型重要的“机遇”，作为概念股炒作的龙头之一，宝通科技这一方面的资本布局备受瞩目。

据悉，宝通科技在元宇宙领域成立了子公司海南元宇宙和上海菏笛，并投资控股子公司哈视奇以及参股公司一隅千象、南京八点八数字公司，未来公司将基于元宇宙产业技术布局和产业生态伙伴，共同进行市场开拓。

近日，宝通科技在接待投资者调研时表示，公司已拥有的元宇宙数字化产品有裸眼3DMR空间数字人“彤”、数字孪生智慧矿山系统和BOTONSPACE1等。公司正在推动虚拟数字人和BotonSpace1更好的结合，通过裸眼3D混合现实的方式呈现更好的虚拟数字人体验。

此前爆火的元宇宙板块，今年亦出现“降温”的行情。据东方财富显示，今年1月5日元宇宙概念站上1843.51点的高位，此后震荡下行，今年4月27日还创下1028.32的低点。尽管后续该板块有所回升，但仍较高点下滑不少。另经统计，年初至今，元宇宙概念整体板块累计跌超20%，板块内多只概念股亦是跌多涨少。

经济学家宋清辉在接受钛媒体APP采访时表示，随着NFT、AR、VR等元宇宙应用领域参与者愈来愈多，加入到元宇宙概念股板块的企业越来越多，这也意味着投资稀缺性逐步减弱。另一方面，海外Meta等元宇宙明星股股价受挫，赚快钱效应减弱，因此元宇宙概念股的投资情绪出现了“过山车”行情。

中国移动通信联合会元宇宙产业委员会执行主任于佳宁告诉钛媒体APP，前期元宇宙概念的火爆确实造成了部分概念股股价的估值过高，在元宇宙概念相对平静后，相关股票的价格也出现了较大幅度的回调、跌多涨少的现象。但这未尝不是一件好事，让市场风险适当暴露，对蹭热点的公司进行清洗，反而更有利于后续元宇宙的可持续发展。

于佳宁进而表示，“元宇宙的发展本来就是一个漫长、逐步迭代、持续扩展边界的过程。从元宇宙概念爆红开始，市场就非常期待落地，希望出现一个代表性的应用让用户全面进入元宇宙，甚至短期内就产生巨大的产业价值，但实际上目前仍然是元宇宙发展的‘奠基期’，各项技术带来的改革性融合创新时代尚未到来，产业化还有很长一段距离”。

移动游戏业务疲软，高企商誉藏隐忧

股价走势疲软的宝通科技，根本还是业绩“底气”不足。

这就不得不提易幻网络。易幻网络成立于2012年，在全球发行超过290余款游戏，覆盖全球150多个国家和地区、十几种语言，是中国最早出海的手游发行商之一，也是国内海外移动游戏成功发行数量最多的厂商。在2016年，易幻网络实现营业收入就达到12.04亿元，同比增长48.29%；实现净利润1.74亿元，同比增长146.15%。

此外，高商誉是公司绕不过的一道坎。因收购易幻网络与宝通智能物联累计产生商誉共12.4亿元，占目前公司当前净资产的30.92%。

是否存在商誉减值风险？宝通科技相关人士称，“其实我们在年报或者半年报中，都已经做了风险提示。这个是基于整个行业的基本面不是特别理想，加上易幻网络本身出现一些增收不增利的情况做的风险提示，但还是要到年底看最终的情况”。

重点布局智慧矿山，工业元宇宙故事恐不好讲

在游戏板块前景不明的背景下，宝通科技未来的战略布局、业务发力点备受关注。

上述人士还谈到，目前的输送带是一个比较成熟的行业，智能化的产品是基于将来做工业互联网改智慧矿山的改造做的铺垫。“未来这一部分主要对市场推广的是工业元宇宙的概念，就相当于用增强现实虚拟现实的技术配合我们裸眼3D硬件，去和智慧矿山等工业场景做数字孪生联动，给客户制作可以远程联动数字孪生场景，这个场景和工业元宇宙的概念比较贴切，不过目前智慧矿山还处于发展初期阶段”，该人士如是表示。

一位行业分析师认为，就工业元宇宙的供给端来说，目前的产品大多还是实验阶段，尤其是国内工业元宇宙的布局，因为数字化缓慢，很难做到全方位的数字孪生，毕竟缺乏具体数据的支持，工业元宇宙的实现程度会被大大减弱。其次，对需求端来说，大部分制造企业还停留在较为原始的生产方式上，这点反而需要工业互联网的接入来打好基础，否则快进到工业元宇宙只会出现“还没学会走路，就要奔跑”的节奏。

智慧矿山能否成为宝通科技的第二增长曲线，有待市场验证。（本文首发于钛媒体APP，作者|刘凤茹）