核心观点

1、数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。政策要求2025年GDP占比达到10%。

2、国家政策积极多维度推动元宇宙、VR/AR应用与终端落地，投资拉动产业升级与终端设备布局。政策要求2026年虚拟现实终端销量超过2500万台，AR设备或将快于VR实现快速普及。

3、AIGC、AR眼镜、光学动捕、通信与算力等多方面技术出现质变与爆发。AI应用将实现爆发，内容生产与技术结合，行业发生巨变。

4、媒介变化，内容需求大幅增加，传媒与技术结合，将复制2011-16年的传媒逻辑。

5、建议关注：

a、广告营销行业，今年或有业绩显著增长与大量AI应用场景出现。如蓝色光标、天娱数科、浙文互联、元隆雅图等。

b、数字人与相关技术公司，是元宇宙与AI/AIGC化的天然应用场景。如捷成股份等。

c、展示类公司在数字中国建设过程中，元宇宙内容订单占比将提升。如风语筑、锋尚文化、恒信东方等。

d、AIGC会为内容生产带来巨大的刺激与革新，通过与技术的结合，降低参与者门槛，降本增效。如中文在线、视觉中国、昆仑万维、汤姆猫等内容与技术类公司。

投资建议

行业逻辑

1、数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。政策要求2025年GDP占比达到10%。

2、国家政策积极多维度推动元宇宙、VR/AR应用与终端落地，投资拉动产业升级与终端设备布局。政策要求2026年虚拟现实终端销量超过2500万台，AR设备或将快于VR实现快速普及。

3、AIGC、AR眼镜、光学动捕、通信与算力等多方面技术出现质变与爆发。AI应用将实现爆发，内容生产与技术结合，行业发生巨变。

4、媒介变化，内容需求大幅增加，传媒与技术结合，或将复制2011-16年的传媒逻辑。

重点公司

1、广告营销行业

疫情后经济复苏带来传统业务回暖；元宇宙相关订单可直接从原订单中转化，就像从传统广告变成信息流、自媒体营销一样，但元宇宙相关订单毛利率与净利率均显著高于传统业务，直接增厚公司业绩；广告营销业务与AI/AIGC等应用天然结合，将不断出现新应用。建议关注：推蓝色光标、天娱数科、浙文互联、元隆雅图等。

2、数字人与相关技术公司

数字人是元宇宙与AIGC的天然应用场景。建议关注：捷成股份等。

3、展示类公司

数字中国建设过程中，展示类公司项目中元宇宙、AR/VR内容订单占比提升，将显著提升利润率，同时相关政府项目也在大幅推进，新订单增加。建议关注风语筑、锋尚文化、恒信东方等。

4、内容与相关技术公司

AIGC中期会为内容生产行业带来巨大的刺激与革新，降低参与者门槛，降本增效，同时内容与技术的结合能更好的改善项目制的不可预测性。建议关注中文在线、视觉中国、昆仑万维、汤姆猫等内容与技术类公司。