自去年6月30日，Soul向港交所递交招股书，计划赴港上市后，一波三折的Soul在当下又有了新的动作。?
3月27日，Soul更新了招股书，2022年全年营收16.67亿元，同比上涨30%，全年亏损5.09亿元，同比大幅收窄95%。结合上一份招股书来看，2019~2022的四年间，前三年Soul的亏损分别为3.53亿，5.79亿，13.24亿，四年累计亏损27.65亿。?
早年间凭借主打灵魂匹配，非颜值虚拟社交、去中心化等差异化特点，Soul聚拢起了一批以Z世代为主体的拥趸。然而相较于“烧钱换增长”的高速发展的另一面，是与行业龙头还存在数倍规模差距的Soul，似乎步入了“未老先衰”的境地：22年月活相较21年下滑220万。?
重要的是，为了输血引入众多资本后，Soul如今来到一个尴尬的境地：即便连连亏损，但除了向前扩张，尽早上市给出交代外，Soul已经别无选择。?
在此之前，Soul也曾离登陆纳斯达克仅一步之遥，然而最后却在上市前一天突然暂停上市。转战港股之后，Soul的故事从兴趣社交讲到了元宇宙，又从元宇宙讲到AIGC，亦步亦趋紧跟噱头风口。在这个追逐风口，渴望资本追捧的过程中，Soul是否难免逐渐忘记了初心呢？?
01、Soul未老先衰
“离群索居者，不是野兽，便是神灵。”亚里士多德在《政治学》中曾这样描述。作为人类永恒的精神需求，人类通过社交来排解孤独，获得共鸣，拓宽对世界的认知。而这也正是Soul的“灵魂社交”曾经红极一时的缘由。?
但结合两次的招股书来看，Soul的用户增长似乎已失去了往日的风采：2019-2022年Soul的平均MAU为1150万、2080万、3160万及2940万人，相较于前三年翻了三倍的用户增长，22年的MAU较上年同比下滑220万的数据表现，则显得暗淡无光。?
对于社交平台而言，作为其最核心的产品护城河，用户体量的重要性不言而喻。从行业龙头陌陌的财报来看，去年12月陌陌的MAU为9460万人，Soul尚不及其1/3。如果说陌陌的MAU从高点时的约1.2亿人下滑至今，是步入了“中年危机”，那Soul用“未老先衰”形容显然更为贴切。
然而Soul的用户下滑在招股书中却是有迹可循。在上一版的招股书中，Soul曾这样写道：?
“要想获客，只能不断增加销售费用，而且未来公司通过第三方互联网平台获取用户流量，可能会变得越来越昂贵，公司未来可能会持续性地净亏损”。?
以2021年的数据为例，15.13亿营销费用和1080万的用户增长，意味着2021年Soul的获客成本为140元，而2020年，这一数据还仅为70元左右，一年时间翻了一番。?
当然140元的获客成本对于互联网企业而言，倒也算正常，以电商行业为例，21年电商三巨头阿里、京东、拼多多的获客成本分别为477元、384元和578元，均处于300元以上的高位，但Soul的变现能力与电商显然是不可相提并论。?
陌陌的前CEO王力曾提到：“当年陌陌推广手段性价比非常高，算一下单个iOS用户的获取成本也就几毛钱”，即便当初的互联网环境与如今已不可同日而语，但几毛钱的获客成本依旧低的吓人，Soul的“烧钱换增长”或许从一开始便走错方向。?
一个更为直观的表现是2019-2022年，四年间Soul的营销费用分别为2.04亿、6.21亿元、15.13亿和8.43亿元，与之相对，四年间Soul的营收收入分别为7070万、4.98亿、12.81亿和16.67亿元，除22年营销费用占收入比重“仅”为50%，前三年的收入占比均超过100%，19年甚至接近300%。?
另一方面，受困于MAU的下滑，高速增长的营收也开始放缓。
2022年，Soul的年营收为16.67亿元，同比增长30%，相较于前两次600%和157%的增长率，营收几乎以“硬着陆”的形式落地放缓。?
而从营收组成上来看，目前Soul的营收主要依靠增值服务和广告服务。其中，增值服务包括虚拟币、会员订阅，礼品电商等业务。目前Soul大部分营收还是来自于自身业务的发展，广告营收占比较小。2022年Soul的增值服务营收15.19亿元，广告服务营收1.48亿元，其他营收54.4万元。?
而营收之所以在MAU下滑的情形下逆势增长，是由于月付费用户的占比提升，且每月的ARPPU从20年的43.5元上涨至去年的75.3元。对此Soul在招股书中给出的解释是由于新活动的促进。?
包括爱奇艺、腾讯音乐、网易云音乐在内，这些靠增值服务的平台都在推进类似的策略：降本增效，停止买量，再通过促销等各种手段提高付费率。但2.38亿月活的爱奇艺和1.894亿月活的网易云音乐尚未走出亏损的泥潭，低MAU下Soul增值服务的想象空间属实不多，而又不同于陌陌仰赖直播业务，错过直播风口的Soul，如此单一的营收结构，无疑又是一道变现的枷锁。?
因此从表现来看，相比于拓展站外的增量市场，Soul更懂得挖掘站内的存量市场，“未老先衰”的Soul已开始步入存量耕耘的阶段。?
此外，Soul的资产情况同样难称健康。截至2022年12月31日，现金及等价物为6.684亿元，负债总额超过资产总额高达105.44亿元。?
当买量营销奠定了Soul高增长数字的基础时，随着买量收缩，MAU等数据的下滑也就不难理解，换而言之，对于自身变现能力不足的的Soul而言，一旦当失去了外部输血，“灵魂社交”的故事也就自然完结。因此如何尽快破圈、趁早上市，就成了Soul头上高悬的一把达摩克里斯之剑。?
02、割裂的成长
一直以来，Soul的用户池同其股东之一的B站极为类似，二者都以Z世代为主，也都走在不断破圈的路途上。而Soul的发家史，很大程度上得益于其产品定位与玩法层面的特殊性，据数据显示，2020年，Soul的女性用户占比一度高达7成，明显高于行业2-4成的平均水平。?
用户即产品，用户即服务。在这个由供求关系失衡创造的行业中，男女用户间永远存在着单向倾斜，荷尔蒙的生意永远不缺市场，保护和留住女性用户是陌交行业共同的KPI。然而对于像Soul这种匿名社交，本身并不具备微信那般依托关系链构建的壁垒，玩法本身也极易被复制。在之前招股书中，Soul提到大股东腾讯可能提供与其类似的产品，此种担忧并不是空穴来风。?
于是在发展破圈的过程中，Soul逐渐失去了“灵魂”。
按照马斯洛的需求理论，人类的需求是在满足生理和安全后才会有社交需要（友谊）、尊重和自我实现。可以进一步推论，只有有相对充足的物质和相对充裕的时间，人们才会有进一步灵魂社交的需求。?
结合当下社会发展的阶段，盈利模式清晰直接的荷尔蒙生意显然更受市场的青睐。而用户量的快速增长，会使得原有的用户生态变差，因为随着样本数据增大，软件中的人和现实中的人，质量分布会越来越趋同。并且加之Soul可以匿名、匿脸、匿身份，双方彼此互不了解，个人需要承担道德压力的罪恶感也相对较低，逐渐丢失“树洞时期”特有的温度的Soul，在潜移默化中便完成了自身的“世俗化”改造。?
玩起了视频匹配的Soul，广场里的美女帅哥照片越来越多，更不用说“慕名”而来的男性用户。除此之外，原本已弃之敝履的LBS，Soul更是将其玩出了新花样：将“同城卡”卖钱的玩法，10个灵魂币（类似Q币，单价在1.5毛钱左右），能够获得一次匹配同城美女的机会。?
对用户来说，Soul推出的同城卡、加速匹配卡，都可以直接变成“约炮道具”。所以同城卡能否通往灵魂还不好说，但无疑更容易通向肉体。
然而比起陌陌、探探这种“约炮软件”，困于“灵魂社交”这块牌坊的Soul，又只能隔靴搔痒。为了保留女性用户，Soul视频匹配的头像仍是虚拟头像，但声音的吸引力远没有容貌来得直接。更重要的是，不露脸的平台，便不方便上线直播业务。?
以挚文集团为例，2022年的MAU是Soul的3.2倍，但总营收却是其7.6倍。吸金能力天壤之别，很显然，比起有趣的灵魂，用户更愿意为好看的外貌付费。?
但相较于三年前，Soul当下付费项目已增添不少，倘若持续抬高用户使用门槛以变现，很可能招致现有用户更多不满。在此背景下，继续扩圈似乎成为了Soul唯一的路径。?
于是Soul便开始亦步亦趋地紧跟时代的风口。
2021年初，Soul提出了社交元宇宙概念，产品slogan亦从“跟随灵魂找到你”悄然变更为了“年轻人的社交元宇宙”。?
然而社交元宇宙虽具有强大的商业价值，但却并不能在短时间内找到可实际操作的发展路线。?
具体到Soul自身来看，2021年初Soul提出了社交元宇宙，但那一年Soul并没有凭借这一概念改善亏损现状，反而亏损持续扩大。招股书数据显示，2021年Soul亏损同比扩大114.41%。?
Soul还未等到凭借社交元宇宙带来扭亏转盈的时候，社交元宇宙已经遇冷。即便在最新的招股书中，“元宇宙”一词还是出现了76次，但看起来，却更像是文过饰非的解释。?
而元宇宙的概念尚未炒热，去年AIGC的爆火又给Soul的故事添了一笔新柴：2022年，Soul推出了AI机器人“AI苟蛋”，还上线了AI绘画。此外，Soul还与百度的文心一言合作，接入国产大模型。?
就目前而言，无法提供实际效益元宇宙和AIGC更像是Soul为资本描绘的一幅未来蓝图，未来其究竟仍能否带领Soul腾飞仍是未知。但对于一直炒作噱头的Soul而言，投资者们耐心留给它上市的时间已然不多了。?
03、写在最后
当初扩圈时，面对用户的质疑，陈睿曾坦言，如果B站不是向前发展，那么它就一定会越来越衰落，直至灭亡，永远不可能停留在那个大家认为的不大不小刚刚好的那个阶段。而同一逻辑之下，Soul面临的境遇可谓有过之而无不及。?
可以说当下的Soul虽然仍有潜力，实则已然命系IPO。因此也就不难理解，Soul大肆向元宇宙概念靠拢，为自己贴上“年轻人的社交元宇宙”的标签，这样略显莽撞和荒唐的举止从何而来了。毕竟，看到了广阔前景也好，炒作概念也罢，新概念退潮之时或许正是其迎来反噬之日。?
但Soul仍需大步向前，没有盈利不可怕，最可怕的没有故事可讲，事实证明只要大饼画得下去，现在的贾跃亭依然能够拉来投资继续造车。然而按照区块链行业的过往经验，从ICO铸币到以太坊生态，从Defi到NFT，从Web3到元宇宙，每轮周期背后都是推陈出新的概念换代，要想抓住元宇宙和AIGC这个天然与其主业契合的“风口”，留给Soul的时间已经不多了。?
而且即便最后公司能够成功上市，某种程度上也仅是资本市场对其过往发展的肯定，而不是企业发展的终点。从现有的经济、资本环境和Soul的发展情况看，Soul上市后公司发展也并不乐观。在这个资本换流量的时代，如何以自身强大的产品力不断地吸引新增用户，提高用户的留存率、付费率，或许才是Soul核心团队该思考的长久问题。?
