2014年3月，香港中文大学的汤晓鸥团队发布了一项人脸识别算法，准确率达到了惊人的98.52%，超过97.53%的人眼识别能力。三个月后，汤晓鸥团队发表DeepID系列算法，再次将人脸识别准确率提升到99.55%。自此之后，人脸识别技术的应用大潮开启，商汤科技的故事由此开始。

9年之后，商汤科技已成长为全球领先的人工智能平台公司，研发了包括人脸识别、图像识别、文本识别、医疗影像识别、视频分析、无人驾驶和遥感在内的一系列AI技术。在国内与旷视科技、云从科技、依图科技三家公司并称中国“AI四小龙”，是中国科技部指定的国家新一代人工智能“智能视觉”开放创新平台（其他四个国家AI平台分别为阿里巴巴、百度、腾讯、科大讯飞）。

随着去年以来Openai引领的新一轮AI大模型浪潮兴起，商汤科技也加速了自己的步伐。今年4月10日，商汤科技在技术交流日上宣布推出大模型体系“商汤日日新大模型”，包括自然语言生成、文生图、感知模型标注，以及模型研发功能。至8月底，商汤和百度、字节、百川智能等企业/机构成为首批通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案的八家公司之一，可正式上线面向公众提供服务。

据商汤科技官方介绍，在“商汤日日新大模型”系列产品中，“商量 SenseChat”是国内最早基于千亿级参数的自然语言处理模型之一，其大量数据训练充分考虑了中文语境，能更好地理解和处理中文文本。此外“日日新”系列AI产品还包括AI作画应用“秒画”、虚拟数字人应用“如影”、数字孪生应用“琼宇”、建模应用“格物”、数据标注服务应用“明眸”。

　　技术立企的典范

商汤科技的创始人、实控人汤晓鸥，1990年毕业于中国科学技术大学，后获得罗彻斯特大学和麻省理工学院的硕士和博士学位。汤晓鸥在计算机视觉和深度学习领域深耕多年，是的国际知名专家，曾获得CVPR最佳论文奖等多项荣誉，他于1998年开始担任香港中文大学信息工程系教授，并于2001年在香港中文大学设立了多媒体实验室，后来商汤科技的创始团队便源于此。

汤晓鸥在团队的定位主要是负责商汤科技的研究及创新战略设计，以及推动与领先的大学及学术机构合作，建立研究伙伴关系。除了汤晓鸥外，商汤科技还有徐立、王晓刚、徐冰和杨帆四名联合创始人。

其中，徐立是商汤科技的董事会执行主席、执行董事、行政总裁，主要负责公司的远景战略、业务发展及日常运营；王晓刚是商汤科技的执行董事及首席科学家，主要负责公司的研究团队整体规划和管理；徐冰则是商汤科技的执行董事及董事会秘书，主要负责企业发展战略及融资和战略投资整体管理；杨帆曾任微软（中国）研究级软件发展工程师。2014年11月起开始担任商汤科技副总裁，主要负责商汤的战略规划及企业发展。

在竞争激烈的AI行业，只有技术才是最核心的竞争力。商汤科技在研发方面的投入，堪称“技术立企”的典范。据商汤科技招股书及财报数据，2018到2022年，商汤科技在研发上的投入分别为8.49亿元、19.16亿元、24.54亿元、36.14亿元、40.14亿元；研发费用占营收比例分别为45.80%、63.30%、71.11%，76.89%、105.00%。研发费用占营收的比例呈逐年走高趋势。

截至2023年，商汤科技的研发团队包括40名教授，加上4000多名技术研发人员，其中包括250余名博士及博士候选人，研发团队占公司总人数的68%。

持续的研发投入，也帮助商汤科技构建了一定的竞争壁垒。截至2023年，商汤科技已生成的人工智能模型总数为2万多个，另外，商汤在各项全球竞赛中已获得85多项冠军，发表了850多篇顶级学术论文，拥有8123项知识产权组合，包括中国的4169项专利资产及海外的3954项专利资产。

　多点开花产品线

商汤科技以往产品基本围绕企业、城市和汽车三大领域提供智能化解决方案，比如商汤方舟企业开放平台基于云端的AI开发平台，提供丰富的AI算法、数据集、模型和应用，让企业可以快速构建、部署和管理AI项目；智慧交通解决方案为交通管理提供了多种功能和服务，如电子警察、违章查询、交通信号灯控制等，实现交通秩序的维护和优化；智能座舱解决方案为汽车座舱提供了多种功能和服务，如驾驶员状态监测、智能语音交互、智能手势控制等，实现驾驶员与车辆的智能互动；个人生活智能化解决方案如SenseME水星智能移动终端平台，提供包括SDK、AI传感器和ISP芯片等全套产品，能够支持诸多物联网设备，以促进感知智能和内容增强

据商汤科技官方数据，商汤科技的市场占有率居多个垂直领域首位，涵盖智慧城市、智能手机、互动娱乐及广告、汽车、金融、零售、教育、地产等多个行业。其营收入来源，包括软件平台客户2400多家，技术落地城市119个、车企30+，以及4.5亿部手机和200+App。目前商汤科技已与国内外700多家世界知名的公司和机构建立合作，包括美国麻省理工学院、高通、英伟达、本田、阿里巴巴、苏宁、中国移动等。

自2022年OpenAI推出ChatGPT以来，大语言模型在全球迅速引发广泛关注，商汤科技顺势开启了新型业务探索。几乎是同一时间，商汤凭借在大模型领域内的多年积累，推出了其智能计算基础设施SenseCore商汤大装置AI云，打通了算力、算法和平台，实现为用户提供云原生AI基础设施、AI开发平台、AI专家服务三位一体的解决方案。

商汤科技2023年上半年财报显示，商汤科技对SenseCore AI大装置持续升级，上线GPU数量已经由2023年3月底的2.70万块增至日前的3.00万块，算力规模从5ExaFLOPS提升至6ExaFLOPS。2023年至今，商汤科技共有超1000个参数量数十亿至上千亿的大模型在大装置上完成训练，实现了领跑行业的技术迭代进度；支持了数十款生成式AI应用。

在商汤AI大装置SenseCore基础上，商汤科技建立了“商汤日日新SenseNova”大模型及研发体系，以低成本解锁通用人工智能任务的能力，推动高效率、低成本、规模化的AI创新和落地。

在今年4月首次亮相后，商汤科技于6月再次发布首个综合能力超越GPT-3.5-turbo的基模型InternLM，参数量达到了1040亿，使用1.6万亿token的多语言语料训练，支持语言达20多种，并在此基础上于7月初发布了商量SenseChat2.0版本。

　资本市场的回响

自2011年开始，AI行业进入了高速发展的黄金期，涌现出大量AI创业公司，成立于2014年的商汤科技是其中最受瞩目的公司之一。

商汤科技上市前共计拿下12轮总计约52亿美元的融资，投资机构包括软银（持股14.88%）、阿里巴巴（持股7.59%）、春华资本（持股3.08%）、银湖资本（持股3.05%）、IDG资本（持股1.42%）等。

最先对商汤科技进行投资的是IDG资本，2014年11月投资数千万美元，成为商汤科技的天使轮投资人，并在2016年参与B轮融资。而对商汤科技投资最多的则是软银愿景基金，但投资轮次是从比较靠后的C+轮开始，投资金额高达14.2亿美元。但对于当时商汤科技的估值，有不少机构认为估已经值过高，甚至有的机构将软银愿景基金的加入作为一个“反向指标”。

以上市后商汤科技的股价走势来看，软银的投资回报可能并不理想。虽然在去年年初商汤科技股价高位时，软银两轮投资一度账面净赚超28亿美元，但上市前的投资者有6个月的禁售期，因此软银直到2022年5月才开始减持套现，至今经过多伦减持后，软银的持股比例已经降至12.99%。

商汤科技的另一大股东动作幅度更大，今年4月、6月分别减持商汤4000万股、7000万股、5000万股，在7月6日减持5.57亿股后，阿里持股比例已降至3.15%，直至7月21日，商汤近日在港交所发布的公告称，阿里于7月21日有序出售所持有商汤的全部B类股份，这意味着阿里彻底告别了投资超过五年的商汤科技。

尽管股价低迷，且遭到重要股东减持，但仍有券商对商汤科技持正面评价。国联证券认为，AI大模型将开启商汤二次增长曲线，预计公司2023—2025年营业收入分别为52.9、70.0、89.0亿元。

国金证券则认为，与其他提供大语言模型的企业相比，商汤在技术与人才、算力供给、资金等方面具备优势，但与互联网公司、华为、科大讯飞等相比，商汤在稳定的盈利模式和落地应用生态建设方面略有不足。

总体来看，商汤科技以AI赋能自家四大业务板块的叙事，已不能满足资本市场预期，而在新的大模型竞争浪潮中，商汤科技的出场也不够惊艳，这是资本市场有负面声音的内在症结。如何在自身传统业务和新的AI叙事中找到平衡，并抓住现阶段AI技术的红利，或许是商汤科技目前亟待解决的问题。