ChatGPT的横空出世让AI大模型成为市场关注焦点，作为AI产业链落地的主要板块，上半年A股TMT板块涨势喜人，但6月以来陷入调整。国金证券分析师张弛、吴慧敏9月8日研报指出，6月至今TMT调整已持续2个月，平均跌幅为17.16%，从调整的时间、空间来看，均已经达到历史平均水平。
当下是否应该抹去“悲观情绪”，迎接新一轮TMT投资机遇？回顾A股历史，张弛总结出，2008年底以来在产业周期变迁下，A股呈现出三轮TMT上涨行情。主要包括：2008年11月-2010年12月、2012年12月-2015年6月、2019年1月底-2020年2月。
张弛进一步指出，当前TMT基本面已经出现改善，行业整体“造血”功能回升，同时企业盈利能力提升，生产意愿有望改善，未来利润有望持续、较快释放。TMT行情有望再次启动，但板块表现大概率出现分化。TMT中最直接受益于AIGC应用端的便是传媒、计算机，财报视角来看，2023Q1 TMT板块中传媒、计算机业绩改善较为明显。
传媒>计算机，盈利回升持续更强、弹性更大，结合5-8月各行业的区间涨跌幅排名比较来看，张弛筛选出个股盈利上调占比较高但短期定价尚不充分的行业包括：游戏、出版、广告营销、影视院线、IT服务，主要集中于传媒和计算机行业中。
对于近期的游戏行业来说，利好消息不少。9月6日，伽马数据报告显示，中国游戏市场7月实际销售收入286.1亿元，环比上升3.34%，同比上升37.49%，同比增长率连续3个月为正。同日消息，国际奥委会正式成立电子竞技委员会。此外，就在下周的9月23日，杭州亚运会即将举行，电子竞技首次成为亚运会正式比赛项目并被记入国家奖牌榜。
太平洋证券分析师郑磊9月10日研报指出，五部门9月8日印发元宇宙产业发展三年行动计划，提出了加强关键技术集成创新、丰富元宇宙产品供给等14项具体举措。郑磊认为，具体举措的施行将推动传媒行业创新发展，如元宇宙关键技术提升将丰富内容生产工具、推动多感知交互融合，有利于游戏、影视、广告营销等内容创新；元宇宙产品供给丰富将为下游应用拓展、游戏体验提升等注入新活力。建议关注游戏：恺英网络、三七互娱和吉比特，影视：光线传媒，线下演艺：锋尚文化。
而南京证券分析师许吟倩9月11日研报指出，建议调整关注五条投资主线：一是游戏版号持续稳健发放，2023年业绩明确的游戏龙头，建议关注三七互娱、恺英网络、宝通科技、完美世界；二是持续跟踪生成式AI技术落地情况，影视动漫版权建议关注奥飞娱乐、芒果超媒，图片版权建议关注视觉中国。三是关注AI+和数字经济相关，当前关注国产大模型发布情况和垂直小模型落地情况，建议关注：捷成股份、浙数文化；四是基于近期广告主投放意愿增加，广告行业复苏良好建议关注广告营销龙头：分众传媒、兆讯传媒、三人行。五是暑期档票房创同期影史新高，关注中秋+国庆超长档期机会：光线传媒、中国电影。
浙商证券分析师王杨9月10日研报指出，经过6月以来的调整，TMT估值较年内高点明显下降，整体回落至近三年中位。观察23年中报归母净利润同比，计算机和传媒连续两个季度正增长。计算机方面，推荐神州数码：国产服务器份额领先，信创+云服务前景可期；顶点软件：信创先发优势显著，三期叠加迎来机遇；航天宏图：遥感卫星全产业链打通，数据要素带来新市场。
