旅游行业今年可谓迎来了大好的春天，在相继迎接了五年来“最火五一”“最火暑期”后，“超级黄金周”接力暑期出行热度。根据美团、大众点评平台周四发布的最新数据，截至9月20日，平台上旅游消费订单较2019年翻倍增长。今年以来，曲江文旅股价累计最大涨幅翻倍，长白山、峨眉山A和九华旅游同期股价累计最大涨幅均超六成。

对于文旅市场火爆，近期“很忙”的茅台似乎也想分一羹，董事长丁雄军表示，茅台国际大酒店作为茅台集团酒文旅康养产业的重要组成。此外，其与阿里旗下飞猪合作推出的999元一晚的酱香大床房引来市场热议和关注。不过，据财联社记者此前获悉，茅台人士称该宣传不对，已要求整改。飞猪后续亦表示，并非贵州茅台集团推出。

整体来看，当下文旅市场在出游产业链上的表面阳光之下，亦存在前路压力重重与隐忧暗流涌动的双重考验，文旅行业掀起新一轮“抢人”大战。

▌出游井喷背后A股文旅公司众生相：景区类企业迎“风光”业绩 热门城市背后两家龙头难再吃“网红”红利 文旅地产企业陷亏损重灾区

据文化和旅游部发布的国内旅游数据显示，上半年国内旅游总人次和国内旅游收入（旅游总花费）分别同比增长64%和96%。考虑到已经到来的“暑期档”和国庆、中秋节假期的旺盛需求，以及供给侧和政策面的积极影响，中国旅游研究院对下半年旅游经济持乐观预期，预测全年国内旅游人数和旅游收入分别恢复到2019年的九成和八成以上。旅游经济进入“供需两旺、加速回暖”全面复苏，但文旅相关上市公司的业绩却“有人欢喜有人忧”。

在一众文旅企业中，坐拥山水的景区类企业业绩今年明显改善向好。据不完全整理，上半年超10家净利在千万元以上。具体来看，黄山旅游、峨眉山A、丽江股份、九华旅游四家净利润破1亿元，分别为2亿元、1.46亿元、1.21亿元、1.11亿元，天目湖、三峡旅游、祥源文旅、三特索道净利润超过5000万元，*ST西域、大连圣亚、长白山净利超1000万元。本周四九华旅游最新披露1-8月经营情况，营收同比增长近140%；净利润1.36亿元，较去年亏损情况大幅改善。

对此，行业分析表示，目的地资源层面扭亏为盈是大趋势，包括黄山旅游、九华旅游、峨眉山A、丽江股份和长白山等在内的依托名山大川、古镇村落资源的上市公司均实现扭亏为盈成大势所趋，对目的地资源的把控依然是重点。

相较于景区类企业的“风光”业绩，热门城市的网红目的地却不再“网红”。据媒体报道，以拥有大唐不夜城、大唐芙蓉园等热门景点的西安为例，虽然城市接待人次接连创新高，但西安旅游和西安饮食上半年分别净亏损5025.79万元和4604.69万元，并分别连续11个和10个单季度净利陷入亏损。有业内分析认为，前述企业盈利能力明显不足。如何经营和管理好网红城市的旅游资源，未来依然存在挑战。

但值得一提的是，西安旅游和西安饮食股价表现却堪比旅游股的“领头羊”，在去年10月初至今年上半年期间，两家公司股价累计最大涨幅分别为200%和484%。不过，股价过山车走势亦不可避免，高位迄今累计最大跌幅分别超三成和五成。

（西安饮食单季度净利润数据图）

（西安旅游但季度净利润数据图）

除了景区和景点类企业，出境游的复苏同样带给免税龙头复苏机遇，但与网红地相似均面临着客流转化成消费力的压力。“免税一哥”中国中免上半年净利润38.64亿元，同比仍稍降1.87%。公司股价年内累计最大跌幅腰斩。此外，免税“新手”王府井股价年内累计最大跌幅亦接近五成。

另外，有媒体报道，文旅地产成业绩亏损重灾区，因受地产一定程度上的拖累，文旅地产模式危机四伏。其中，华侨城A迎来至暗时刻，上半年亏损超13亿元。云南旅游因受地产投资拖累，上半年亏损也进一步扩大。亏损超12亿的新华联披星戴帽的同时，还被债权人向法院申请破产重整。

▌元宇宙等新技术赋能正成为文旅业“破局重塑”的新风向标 线下演唱会市场井喷式复苏更添“一把火”

今年复苏大背景下，各城各地年初至今纷纷发力促进文旅消费、招揽游客。业内人士表示，城市文旅竞争激烈，需要更多的创新，且不能局限在低层次的竞争，客流量红利不应仅是让游客来买张门票。文旅部周五召开例行新闻发布会表示，拟出台关于丰富优质旅游供给等系列政策举措。

可以看到，当前探索数字化转型，元宇宙等新技术赋能正成为文旅业“破局重塑”的新风向标。文化和旅游部发布20个沉浸式文旅新业态示范案例显示，从夜游锦江、大唐不夜城，到《又见平遥》等经典演出，各种类型的沉浸式项目成为文旅业态创新的标杆。宋城演艺在互动平台表示，公司持续探索前沿科技与现场演艺的融合，人脸识别等AI技术已经成熟应用于公司各个场景中。

同时，AI领域相关上市公司亦开始利用元宇宙技术跨界布局文旅，岭南股份表示，已与腾讯围绕元宇宙在文旅行业的应用与落地、虚拟与现实世界的融合示范项目打造、“智慧文旅”的平台与工具开发等方面展开全方位合作。天舟文化表示将借助人工智能等技术，培育数字娱乐、数字文旅等。凡拓数创已建设部分虚拟博物馆。

除了大举将文旅带入数字化领域，今年线下演唱会市场井喷式复苏成为促进城市文旅更直接的“一把火”。公开数据显示，周杰伦海口演唱会期间，仅4天内便创下9.76亿元的旅游收益。TFBOYS在西安的演唱会直接带动4.16亿元人民币的旅游收入，8月6日至7日当地出行总订单量同比增长738%，整体度假产品订单量同比增长超16倍。

在这场演唱会造就的文旅盛宴中，主营大型文化演艺活动创意设计及制作服务的锋尚文化自去年10月迄今股价累计最大涨幅几乎翻倍（99%）。锋尚文化近期在互动平台上表示，正在筹备2023年华晨宇演唱会，是继21年华晨宇火星演唱会后的再度合作。同时，公司正在积极筹备对接周杰伦数实融合的相关业务和产品。

中银证券李小民在8月8日研报中预计，锋尚文化今年归母净利润383万元，同比增幅达2502.3%。